公司信息更新报告5月销量同比+45.8%，非洲贡献主要出口增量

2026-06-09 开源证券亓qí

公司2026年5月客车销量1459辆，同比+45.7%；1-5月累计销量6332辆，同比+31.6%，1-4月累计销量增速领跑行业，远超行业2.0%的同比增长率。分车型看，大型车销量971辆，同比+38.5%；中型车销量436辆，同比+67.1%；大中客合计占比超95%，产品结构持续优化；轻型及物流车销量52辆，同比+33.3%。
出口表现亮眼，2026年4月出口大中客681辆，同比+13.7%；1-4月累计出口2907辆，同比+29.9%，市场份额14.7%。非洲、欧洲市场增长显著，1-4月分别出口2112辆和85辆，同比分别+450%和+28.8%。
国内需求逐步释放，2026年4月国内客车销量679辆，同比+52.2%；1-4月累计销量1918辆，同比+23%，市场份额13.6%。随着电动公交车置换周期和以旧换新政策的推进，国内公共交通市场需求有望回暖，公司有望凭借产品、渠道和服务优势抓住机遇，提升销量和份额。
上调2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，预计归母净利润分别为5.50亿元(+4.3%)、7.55亿元(+7.9%)、9.41亿元，当前股价对应PE为10.6/7.7/6.2倍。公司作为亚非拉客车电动化核心受益标的，成长空间充足，维持“买入”评级。
风险提示：亚非拉电动化进程不及预期；国际地缘政治及油价波动影响出口需求；欧洲市场贸易壁垒增加。