氧化铝
- 供给端：几内亚计划6月推出铝土矿出口调控政策，国产铝土矿价格下降，部分进口铝土矿产氧化铝利润为负；印尼新建氧化铝产能持续投产，海外氧化铝供给量增加。
- 需求端：中国氧化铝新增产能投产预期较多，中东铝厂减停产致海外氧化铝需求减少。
- 库存端：中国氧化铝总库存量较上周增加，但各环节库存均有所下降。
- 价格分析：氧化铝价格围绕生产成本波动，基差和月差处于合理区间。
- 投资策略：暂时观望，关注2400-2600附近支撑位及2930-3140附近压力位。
- 关键数据：中国氧化铝日度平均完全生产成本为2700元/吨左右，总库存量较上周增加。
电解铝
- 供给端：印尼、越南及欧美新增或停产产能将在二三季度满复产，中东超200万吨电解铝产能减停产致全球二季度供需缺口约90万吨；中国电解铝新增置换产能预期有限。
- 需求端：下游订单缩减致备库意愿低迷，铝线缆、铝型材产能开工率持平，铝板带、铝箔产能开工率下降。
- 库存端：上期所电解铝库存量增加，中国电解铝社会库存量减少，保税区库存量增加，伦金所库存量减少。
- 价格分析：部分中东电解铝产能恢复尚需时间，国内电解铝社会库存量趋降，但美联储加息预期或使沪铝价格调整。
- 投资策略：等待价格回落后轻仓试多为主，关注23000-24000附近支撑位及25700-26200附近压力位。
- 关键数据：中国电解铝理论加权平均完全成本为16240元/吨左右。
铝合金
- 供给端：海外废铝采购竞争激烈，国内反向开票政策收紧致带票废铝供给偏紧，但精废铝日度价差为正，或使中国废铝生产量减少；中国原生铝合金产能开工率升高，再生铝合金产能开工率下降。
- 需求端：国内传统消费淡季致下游压铸企业订单低迷。
- 库存端：上期所铸造铝合金库存量减少，中国铝合金社会库存量减少，再生铝合金原料库存量增加。
- 价格分析：国内废铝供需预期偏紧，铝合金库存量初现下降，但美联储加息预期或使铝合金价格调整。
- 投资策略：等待价格回落轻仓试多为主，关注22000-23000附近支撑位及24500-25500附近压力位。
- 关键数据：中国废铝6月生产量或环比减少。
基差与月差
- 氧化铝：基差和月差处于合理区间，建议暂时观望套利机会。
- 沪铝：基差和月差处于合理区间，建议暂时观望套利机会。
- LME铝：0-3月差和3-15月差处于相对高位，建议暂时观望套利机会。
期货与现货价差
- 电解铝与铝合金期货(现货)价差为正，建议暂时观望套利机会。
库存与生产
- 中国主要消费地铝锭出库量增加，电解铝社会库存量减少。
- 进口窗口关闭或限制中国电解铝进口量，保税区库存量增加。
- 中国电解铝与铝合金期货(现货)价差为正。
- 中国废铝6月生产量或环比减少。
- 中国(铝水棒厂)铝棒库存量减少。
- 中国铝线缆(铝型材)产能开工率持平。
