溜溜梅（6658.HK）是一家专注于青梅产品的果类零食公司，主要产品包括梅干零食、梅冻和西梅产品。公司自2001年推出经典品牌溜溜梅以来，致力于深耕青梅产品行业技术，挖掘青梅酸味的美食潜力。
财务表现
2023-2025年收入分别为13.22亿元、16.16亿元、17.11亿元，同比增长22.2%、5.9%；净利润分别为0.99亿元、1.48亿元、1.82亿元，同比增长48.9%、23.2%；毛利率为40.1%、36.0%、35.6%，主要由于提升品牌知名度而采取有竞争力的定价策略和扩大推广活动。
行业状况及前景
根据弗若斯特沙利文，中国休闲食品市场规模从2020年的7,749亿元增长至2024年的9,330亿元，复合年增长率为4.8%，预计2029年将达到11,410亿元。2024年全球休闲食品人均年消费额为1,188.9元，远高于中国的662.5元，表明中国休闲食品行业存在巨大增长潜力。溜溜梅在中国果类零食行业排名第一，市占率4.9%；在青梅果类零食行业排名第一，市占率24.2%。
优势与机遇
公司拥有稳健的产品开发策略、全面销售网络、一体化供应链以及经验丰富的管理团队。
弱项与风险
消费者口味变化、供应链价格波动、行业竞争白热化以及食品安全风险等。
招股信息
招股时间为2026年6月5日至6月10日，上市交易时间为6月15日。募集资金约4.40亿港元，用于扩大产能（61.0%）、提升品牌知名度及开拓国际市场（21.0%）、招聘研发人员（8.0%）以及一般营运资金（10.0%）。基石投资者包括繁昌春谷、达隆发展，合计认购约1.48亿港元。
投资建议
招股价为43.58港元，对应2025年市盈率16.5x，估值合理。收入增速不快，毛利率持续下降，产品结构单一，易受消费者口味迁移影响。保荐人中信和国元，历史保荐项目首日上涨概率较高。建议现金认购，给予IPO评级5.7分。
