农产品棉花周报：新疆棉生长良好，郑棉或将震荡偏弱

周观点：新疆棉生长良好，郑棉或将震荡偏弱

价格方面

• ICE美棉期价震荡下跌，主力12月合约收盘77.28美分/磅，环比下跌2.23美分/磅，跌幅2.80%。
• 郑棉期价反弹后回落，主力9月合约收盘15915元/吨，环比下跌185元/吨，跌幅1.15%。

供给方面

• BCO（棉花主产区）：
  • 新疆棉苗生长处于第七、八片真叶阶段，现蕾率约54.1%，较上周增加29.3个百分点，但较去年同期慢32.8个百分点。
  • 印度西南季风较往年平均日期推迟4天登陆喀拉拉邦。
  • 巴基斯坦4月进口棉花7.6万吨，环比增加55.9%，同比减少58.2%。
  • 美棉主产区干旱程度和覆盖率指数环比下降，但同比上升。
• TTEB（全球贸易与经济）：
  • 印度4月服装出口额同比下降11.66%，1-4月累计同比下降10.63%。
  • 欧盟2月服装进口额同比增加10.68%，处于近五年同期最高水平。
  • 土耳其一季度成衣出口额达42.8亿美元，欧盟仍是主要市场。
  • 巴西4月棉出口量同比增加54.9%，为近四年同期最高水平。
  • 美国棉花签约量环比增加，越南和巴基斯坦为主要签约国。

总结和策略

• 国际方面：ICE美棉期价下跌，美棉产区干旱缓解利空棉价；CFTC基金持仓棉花净多率下调，多单资金撤离；印度季风雨延迟，进口政策利好ICE棉价。
• 国内方面：郑棉期价下跌，新疆棉花生长良好；下游纱厂和织造厂成品库存累库，棉价上涨成本传导效率下降；新疆棉花销售基差稳定，内外棉价差收敛。
• 策略：期货单边逢高减持多单，关注CF2609走势，价格区间15500-16200元/吨。

风险提示

• 宏观事件扰动，国际油价变化，美元指数变化。

图表数据来源

• 行情回顾：WIND，招商期货
• 全球棉花供需结构：同花顺金融，BCO,海关总署，招商期货
• 国内棉花及产业链供应：同花顺金融，BCO,海关总署，招商期货
• 国内棉花下游生产：TTEB，招商期货
• 终端市场：Wind，中国棉花信息网，招商期货