股指周报：防御情绪升温，市场预计震荡偏弱

上周股指运行情况

• A股市场普遍调整，科创50、创业50等成长赛道跌幅领先，个股赚钱效应下滑。四大股指周线涨跌幅：中证1000（-0.81%）>中证500（-1.30%）>沪深300（-1.54%）>上证50（-1.89%）。
• 海外市场，美股纳斯达克指数单日跌超4%，受非农数据超预期、加息预期升温及前期追涨过热影响。
• 行业表现：煤炭（+6.36%）、通信（+3.87%）领涨，电力设备（-5.14%）、建筑材料（-4.97%）领跌。
• 资金面：A股成交金额小幅回落至2.8-3.2万亿，资金入场意愿降温但整体仍处历史高位。
• 期指基差分化，IH合约贴水扩大，其余合约贴水收敛，显示衍生品投资者悲观情绪未加剧。
• 期权隐含波动率稳定，沪深300当月平值合约IV维持在18%一线，投资者情绪理性防御。

基本面要素与后市展望

• 央行上周净回笼6827亿元，银行间利率变化不大。
• 本周关注：
  1. 科技股调整未结束，美股回调及监管加强压制科创板。
  2. 市场节奏偏弱震荡，未构成系统性风险，IC、IM预计震荡下行。
  3. IF-IM组合可继续持有，科技主线短期受流动性收紧影响，调整时间偏长（月度以上）。

策略建议

• 期货：单边调整波段中，短期观望，IF-IM继续持有。
• 期权：买权胜率有但赔率有限，建议谨慎参与。

风险提示

• 国内经济超预期走弱，美联储超预期紧缩。