对二甲苯：短期震荡市，中期偏强 PTA：供应收缩，月差正套 MEG：区间震荡市

对二甲苯（PX）：短期震荡市，中期偏强

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：
  • 原料端PX单边价格继续磨底，月差关注逢低正套。
  • 供应端：国产装置开工率降至76%（-4%），中金石化、海南炼化检修；盛虹炼化（6月底）、富海（7月）预计停车，开工率下降。海外装置负荷提升，边际略宽松。
  • 需求端：PTA三大厂家集体减产，开工率降至66%，但PTA加工费提升至600元/吨高位，部分装置重启至66%。PX6-7月仍去库。油价疲软但产业链利润扩张。烯烃端负荷提升，建议多PX空EB对冲。
• 研究结论：短期震荡，中期偏强，关注月差正套。

乙二醇（MEG）：区间震荡市

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：
  • 单边区间震荡，下方空间有限。供需矛盾不大。
  • 供应端：石脑油制乙烯利润好转，烯烃开工或有回升；煤制装置因煤炭价格上涨利润降至盈亏线以下，供应端变化不大。
  • 需求端：霍尔木兹海峡通航未改善，中东进口量受限；港口库存持续去化。
  • 建议逢低多配，月差正套。

聚酯酸乙烯酯（PTA）：供应收缩，月差正套

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：
  • 供应收缩，单边震荡偏强，关注逢低多，月差正套。
  • 开工端：头部大厂减产，开工率7成以下；现货基差走强，成交放量。
  • 需求端：聚酯开工小幅下降至80%，长丝库存压力大但终端针织订单环比改善，坯布低库存叠加旺季备库需求，长丝降价概率低。
  • 6月持续去库，月差正套操作，建议多PTA空EB对冲。