PVC底部弱势格局延续 原油维持高位震荡运行

行情复盘与资金流向

6月4日，PVC期货主力合约收跌2.17%至4819.0元，资金整体流入1.95亿元。

背景分析

• 估值端：电石价格小幅反弹，乙烯、氯乙烯价格继续回落。电石法亏损扩大，乙烯法减亏；烧碱供需偏弱，库存高位，价格弱势，氯碱综合毛利跌至微利。
• 供需面：PVC供需两弱，社会库存高位去库缓慢；技术面底部弱势运行。

后市展望

• 操作建议：单边反弹偏空对待，V2609合约区间参考5000-5100，套利继续持有多PVC空烧碱。

原油

• 行情：震荡下跌，地缘形势反复，关注谈判进展。
• 库存：EIA原油库存连续第六周下降，汽油库存上升，精炼油库存上升。
• 供应需求：供应紧张，中国炼厂开工率走低，日本炼厂回升，美国炼厂高位；北半球季节性需求向好，全球库存去库。
• 操作建议：短线交易，SC2608区间参考560-630元/桶。

PTA

• 行情：波动有限，ta2609收6178元/吨，9-1价差300附近，9月px-pta盘面加工费500附近。
• 供需面：亚洲石脑油裂解价差低位，PXN偏低，PX开工率回升滞后，库存中位；PTA现货加工费反弹至高位，产能利用率降至近年最低，下游聚酯工厂库存高位环比回落，聚酯开工率处在较低位置，下游长丝毛利持稳，瓶片毛利较好，短纤偏弱。
• 操作建议：等待企稳，暂日内偏多参与，支撑位5940-5960附近。

关联品种

• PVC、PTA、原油