计算机行业周报：SpaceXIPO引领商业航天新风潮

核心观点

• SpaceX作为全球商业航天领军者，其估值实现近3万倍的增长，猎鹰9号火箭已实现常态化发射，标志着行业进入复苏期。
• SpaceX收入保持快速增长，星链是最主要的利润来源之一，AI业务存在发展潜力，已与Google签订300亿美元算力租赁合同，算力业务有望成为后续增长动力之一，并带动国内太空算力产业链发展。
• SpaceX上市在即，预计募资750亿美元，或为近期最大IPO项目之一，若按计划完成募资，将超过沙特阿美创下的全球IPO募资纪录。
• 国内商业航天后发后勇，加快产业追赶，卫星组网和新型号验证同步提速，政策层面持续加码，产业发展有望提速。
• 6月多个发射计划提上日程，国内商业航天发展有望加速，包括朱雀二号E、长征五号等火箭的发射任务。

关键数据

• SpaceX收入：2023-2025年分别为104/140/187亿美元，同比增长-34%/33%/33%。
• SpaceX调整后EBITDA：2023-2025年分别为38/54/66亿美元。
• 星链订阅用户：2023年230万，2024年440万，2025年890万，2026年一季度1030万。
• 星链在轨卫星：截至2026年3月31日超过9600颗，2025年新增部署超过3000颗。
• SpaceX数据中心集群COLOSSUS和COLOSSUS II可共同提供约1.0GW的算力。
• SpaceX预计在2026年将把得州巴斯特罗普工厂的规模上扩大一倍以上。

研究结论

• SpaceX上市将为商业航天产业带来更多公众资本，并推动行业发展。
• 国内商业航天产业发展迅速，发射任务频繁，未来发展可期。
• AI业务是SpaceX后续重点发力方向，算力租赁服务业务有望成为增长动力之一。
• 国内太空算力产业链具备成本优势，有望带动相关产业链公司发展。