电子元器件行业周报：需求端逐步探底，Mini LED引领创新风潮

TCL发布Mini LED新品，Mini LED行业步入快速成长期：5月16日，TCL正式发布Mini LED新品电视Q10G，其在清晰度、色彩、亮度、对比度、刷新率五大要素上均做到了高端标准。Q10G系列提供55、65、75、85四种英寸 ， 价格分别为5999/7999/9999/14999元 ， 首发只要4499/6499/8499/12999元 。 Q10G系列Mini LED电视55英寸采用240分区背光，65英寸采用288分区背光，75英寸采用了360分区背光，85英寸采用448分区背光。随着Mini LED商用化提速，各大厂商纷纷推出Mini LED产品，带动Mini LED产业链不断成熟。 台积电4月营收创历史新高，晶圆代工景气度有望持续：台积电2022年4月合并营收约为1725.61亿新台币，同比增长55.0%，环比增长0.3%，创单月历史新高。台积电预计Q2营收176亿美元~182亿美元，毛利率预计为56%-58%，全年营收增长25%到29%。受疫情影响，以手机、PC、电视为代表的消费电子需求疲软，但包括车用电子、HPC、物联网等需求依然强劲。在5G、HPC以及车用芯片强劲需求的带动下，台积电晶圆代工产能将全年吃紧，加上今年全面调涨晶圆代工价格，晶圆代工景气度有望持续。 宏观环境叠加疫情冲击，国内手机市场不断探底：根据中国信通院数据，2022年3月，国内市场手机出货量2146万部，同比下降40.5%。其中5G手机1618.5万部，同比下降41.1%，占同期手机出货量的75.4%。2022年1-3月，国内市场手机总体出货量累计 6934.6万部，同比下降29.2%，其中5G手机出货量5388.4万部，同比下降22.9%，占同期手机出货量的77.7%。在疫情、俄乌冲突、通货膨胀、季节性等因素影响下，国内手机市场不断探底。 投资建议：功率半导体：下游新能源车、光伏等领域需求高涨，建议关注闻泰科技和华润微；半导体材料：晶圆厂扩产带动硅片需求持续扩张，国产化率加速提升，建议关注立昂微，沪硅产业等； MCU：国内龙头厂商通过产品高端化和市场份额提升实现业绩稳步增长，建议关注中颖电子，兆易创新等；LED：超高清显示和背光双驱动，MiniLED产业链持续发力，建议关注鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电、雷曼光电、沃格光电，新益昌、瑞丰光电等。 风险提示：疫情控制不及预期；下游需求不及预期；产能扩张不及预期；科技领域贸易摩擦加剧。 1.本周行业总量观察 1.1总量数据点评：半导体销售额环比下降，国内智能手机市场不断探底 5月16日，国家统计局公布规模以上工业生产月度数据，4月份计算机、通信和其他电子设备制造业规模以上企业产值同比增长4.9%，其中集成电路当月生产259亿块，同比下滑12.1%，1-4月累计产量1074亿块，同比下滑5.4%，其他产品中，微型计算机设备当月生产3035万台，同比下跌16.8%，移动通信手持机产量1.27亿部，同比下滑1.6%。 由于4月以来上海疫情持续升温，上海、昆山等主要厂商生产能力受到程度不等的冲击，供应链物流运输受阻，预计第二季度集成电路生产将承受更大压力。 图1：国内集成电路产量当月值（亿块） 图2：国内集成电路产量累计值（亿块） 根据中国信通院数据，2022年3月，国内市场手机出货量2146万部，同比下降40.5%。 其中5G手机1618.5万部，同比下降41.1%，占同期手机出货量的75.4%。2022年1-3月，国内市场手机总体出货量累计6934.6万部，同比下降29.2%，其中5G手机出货量5388.4万部，同比下降22.9%，占同期手机出货量的77.7%。在疫情、俄乌冲突、通货膨胀、季节性等因素影响下，国内手机市场不断探底。 图3：国内智能手机出货量（万台） 1.2硬件创新：TCL发布Mini LED新品电视Q10G 5月16日，TCL正式发布MiniLED新品电视Q10G，其在清晰度、色彩、亮度、对比度、刷新率五大要素上均做到了高端标准。Q10G系列提供55、65、75、85四种英寸，价格分别为5999/7999/9999/14999元，首发只要4499/6499/8499/12999元。Q10G系列Mini LED电视55英寸采用240分区背光，65英寸采用288分区背光，75英寸采用了360分区背光，85英寸采用448分区背光。每个控光区精确调节亮度，从而展现更具层次、万象分明的精彩画面。 图4：TCLMini LED新品电视Q10G 2.行业细分领域跟踪 2.1需求端受疫情冲击，面板价格跌势持续 根据WitsView 5月下旬报价，面板价格继续维持下降趋势。电视面板报价方面，65吋 /55吋/43吋/32吋每片均价分别为142美元/97美元/61美元/33美元，较5月上旬分别下 跌8美元/5美元/4美元/3美元；桌上显示器面板报价方面，27吋/23.8吋/21.5吋每片均 价分别为75.7美元/64.6美元/50.8美元，较5月上旬分别下跌2.5美元/3.0美元/2.5美元。 笔记本面板报价方面，17.3吋/15.6吋/14.0吋/11.6吋每片均价分别为45.7美元/51.5美元 /33.8美元/25.7美元，较5月上旬分别下跌1.9美元/1.9美元/1.9美元/1.0美元； 图5：5月下旬面板报价 2.2存储价格短期仍存压力 截止5月20日，DXI指数收于37909.99，月环比下跌3.7%，近一周以来DXI指数整体呈下降趋势，短期走弱。DDR3 4G现货均价近一周略微下跌，而NAND Flash 6G近一周涨势微弱，有企稳迹象。IC分销商预测DRAM价格在2Q22将继续呈现下降趋势，下半年随着新智能手机上架，DRAM或将出现价格拐点。 图6：DXI指数跟踪 图7：存储颗粒现货价格走势 3.台湾地区月度数据跟踪 半导体代工方面：台积电4月营收为1,725.61亿元新台币，同比增长55%。联电4月营收达227.96亿新台币，同比增长39.16%。公司表示HPC与车用需求依然强劲，为确保供应稳定，供应链会维持较高库存，预估第二季在高效能运算及车用电子强劲需求推升下，季营收可望攀高到176亿至182亿美元，以中间值179亿美元计，环比增长1.9%。 2022Q1联电营收634.2亿新台币，同比增长34.7％；归母净利润198.1亿新台币，同比大增89.9％，联电预计2022Q2圆晶出货量将增加4％-5％，产品平均售价上升3％-4％，有望推动该季度营收增长4％-9％。 半导体存储方面：台湾地区存储企业南亚科4月营收为56.20亿新台币，同比增速为36.7%。华邦电和旺宏4月营收分别为89.2亿新台币和38.79亿新台币，同比增速分别为4.24%和1.8%。南亚科业绩增长主要是受惠于在线教学、远程办公等远距离通信需求增加。公司预期第二季服务器DRAM、LDPPR4等高毛利产品比重将提升，智能手机、车用等应用市场相对疲弱，整体出货量将与第一季持平。华邦电看好利基型DRAM客户库存调整已告段落，上半年供需可望趋于平衡，并看好包括Wi-Fi 6/6E、工业、网通监控等应用，将持续带动需求成长。旺宏 55nm 持续扩充更多市占， 45nm 样品将于今年第二季出货，旺宏第二季受惠于工作天数增加，电子产品逐步拉货，NOR Flash因需求稳定，价格可望保持高位。 半导体封测方面：台湾地区封测企业京元电、精材和南茂科技3月营收分别为27.58亿新台币 （YoY+6.7%），6.65亿新台币 （YoY+6.12%） 和23.55亿新台币（YOY+0.46%），力成和日月光的4月营收分别为73.29亿新台币（YoY+9.87%）、486.43亿新台币（YoY +17.7%）。在产能利用率，力成预估第2季封装稼动率可到90%至95%，4月面临上海和其他大陆城市封城，但对力成利大于弊，大陆本土COVID-19疫情对西安厂无影响，苏州厂影响有限，上海封城变数，供货有问题，反而让部分急单转移到力成。力成预估，第2季营运会强劲成长，比去年同期佳，并正向看待下半年营运。日月光预计今年在营收、毛利率、获利可逐季成长，其中封测毛利率持续成长，受惠新台币汇率贬值，今年目标超过28%；今年整体业绩维持年初营运目标，半导体封测事业营收年成长幅度上看20%。 半导体功率/射频方面：台湾地区功率半导体企业汉磊、稳懋、茂达的3月营收分别为7.34亿新台币 （YoY+32.98%） 、18.48亿新台币 （YoY-7.08%）、6.77亿新台币（YOY+32.88%）。强茂4月营收为11.27亿元新台币（YoY-1.61%）。针对快速长的代工需求，GaAs代工厂都在大举扩产。2021年，稳懋、宏捷科、全新等代工厂全面启动扩产计划，新产能将在2022、2023年陆续开出。 半导体硅片方面：台湾地区大硅片企业环球晶4月营收52.58亿新台币（YoY +5.2％）， 合晶4月营收9.88亿新台币（YOY+20.20%）。环球晶预期5月及6月合併营收将因外 在环境不确定性影响逐步消退而逐月成长，第二季营收将介于170～175亿元之间续创历史新高，但因德国世创（Siltronic）股价持续走跌至79.45欧元，第二季仍将面临持续提列金融资产评价损失风险。 LED芯片方面：台湾地区LED芯片企业晶电与亿光3月营收分别为19.28亿新台币(YoY +38.02%)与20.31亿新台币(YoY-6.80%)。Omdia预计，到2025年，Mini LED背光电视的出货量预计将达到2500万台，占整个电视市场的10%。LED芯片行业受益Mini LED技术突破以及终端厂商积极推广，芯片环节有望迎来结构性需求拉动和产能大幅消耗，各大芯片厂商有望进一步提升产能利用率与盈利能力。 PCB方面:从台湾地区PCB各厂营收来看，4月份臻鼎、欣兴电子的营收分别为103.4亿新台币、111.57亿新台币，同比分别为8.29％、41.83%。3月份瀚宇博德、健鼎营收分别为43.34亿新台币、55.69亿新台币，同比分别为-1.23%、9.38%。印刷电路板(PCB)厂在扩产效益带动下，对2022Q2景气展望乐观，营收可望优于2021年同期，但是俄乌战火延续造成消费力减弱，以及中国大陆对疫情采取的封控管制，将影响成长幅度表现。 驱动IC方面：台湾地区驱动IC厂家聚积4月营收2.62亿元，同比增长145.19%，环比增长9.89%。受到客户陆续回补库存、订单表现转强，目前订单与产能缺口大约2-3成，加上MiniLED背光模组也将小量出货于笔电当中，业绩有望持续向好。公司预计订单与获利表现与2019年相近，加上MiniLED相关产品陆续发酵、出货贡献，业绩将明显优于去年。敦泰4月营收新台币19.09亿新台币，同比增长102.33%，环比增长25.25%，主要受益于客户需求旺盛，产品价格和出货量呈现增长态势。因全球通膨外加俄乌战争及供应链影响，电子产品如手机及NB的销售尚未回温，下游在第二季的拉货力道应不会太强，但敦泰有与客户签订长期供货合约的保障，全年出货仍会维持在较高水平。 面板方面：台湾地区面板厂友达4月营收分别为202.2亿元台币亿新台币（YOY-31.7%），群创4月营收为206亿元台币（YOY-32.1%），创三年同期新低。面板厂受疫情、战争、通膨等不确定性因素影响，目前下游需求减少，渠道库存水位偏高，业绩同比下降明显。影响出货。展望后市，面板产业一次大循环约12-18个月，在下半年待经济局势稳定、疫情冲击缓解下，需求可望回升。 光学方面：台湾地区光学厂大立光、玉晶光4月营收分别为31.27亿元新台币(YOY-7.6%)，9.1亿新台币（YOY+35.07%）。大立光预期5月出货状况与4月相当，仍处于产业淡季，主要是由于大陆疫情封控，导致安卓智能手机市场需求萎缩所造成的。玉晶光表示第二季度为传统淡季，加上疫情关系，需求有些延迟，预计