周度要点小结
- 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡偏强，涨跌幅+1.21%，振幅2.25%，收盘价76140元/吨。
- 后市展望：国际方面，特朗普表示有信心与欧盟达成贸易协议，美联储威廉姆斯认为货币政策处于良好位置。国内方面，国务院总理强调推动政策措施早出手、快出手。基本面上，原料端铜精矿TC现货指数下行，国内粗铜加工费走弱，精炼铜原料供给紧张。
- 供给方面：铜精矿供应紧张，但冶炼厂备库良好，港口库存充足，短期冶炼厂生产节奏稳定，国内精炼铜供给相对稳定。
- 需求方面：消费旺季节点及宏观政策刺激下，下游铜材加工企业消费回升，国内精炼铜库存持续去化。
- 现货市场：原料供应紧张，上游挺价策略为主，下游逢低补库、按需采买，现货市场成交情绪一般，精铜报价偏震荡。
- 策略建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
期现市场
- 主力合约：收盘价76140元/吨，较上周环比增加910元/吨，持仓量163483手，较上周环比增加23542手。
- 现货价格：1#电解铜SMM平均价76310元/吨，周环比增加115元/吨。
- 基差：沪铜主力合约基差170元/吨，较上周环比增长850元/吨。
上游情况
- 铜精矿报价：国内主要矿区（江西）铜精矿报价62740元/吨，较上周环比下降7640元/吨。
- 粗铜加工费：南方粗铜加工费报价1100元/吨，较上周环比+0元/吨。
- 铜矿进口：铜矿及精矿当月进口量为218.25万吨，较1月减少34.88万吨。
- 精废价差：精废铜价差（含税）为958.45元/吨，较上周环比增长40.33元/吨。
产业情况
- 精炼铜产量：国内精炼铜当月产量为124.8万吨，同比增幅8.81%。
- 精炼铜进口：精炼铜当月进口量为305133.08吨，同比降幅3.7%。
- 社会库存：社会库存总计41.82万吨，较上周环比增加0.43万吨。
下游及应用
- 铜材产量：铜材当月产量为212.52万吨，较12月减少14.76万吨。
- 家电生产：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电当月生产值同比16.5%、11.9%、-4.3%、-12.1%、-2.4%。
- 房地产投资：房地产开发投资完成累计额为19904.1692亿元，同比-9.9%。
- 集成电路：集成电路累计产量为10946586.3万块，同比6%，环比42.68%。
整体情况
- 精炼铜供给缺口：ICSG统计，全球供需平衡当月状态为供给缺口，当月值为-19千吨。
- 全球供需平衡：WBMS统计，全球供需平衡累计值为-7.59万吨。
