燃料油日报：地缘溢价再度回落，局势暂不明朗

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.71%，报3841元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.62%，报4735元/吨。
• 伊朗局势仍不明朗，市场围绕美伊达成协议、霍尔木兹海峡开放的预期波动，情绪溢价回落，FU、LU盘面跟随原油端回调。
• 基本面方面，海峡通航油轮数量维持低位，中东供应缺口仍存，但库存与下游需求的负反馈形成缓冲，矛盾暂不突出。

策略：

• 高硫燃料油：中性，短期观望为主。
• 低硫燃料油：中性，短期观望为主。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略均无。

风险：

• 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等。
• 发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差价格，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、月差价格、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁。

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