燃料油日报：地缘局势仍不明朗，燃料油市场结构偏强运行

市场分析： 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌，高硫燃料油（FU）主力合约报3551元/吨，跌0.45%；低硫燃料油（LU）主力合约报4534元/吨，跌0.22%。中东冲突升温及霍尔木兹海峡通航受阻导致地缘溢价反弹，FU、LU盘面震荡偏强。目前冲突可控，但海峡通航受影响明显。高硫燃料油市场除中东供应减少外，俄罗斯炼厂受袭击提负困难，供应收紧；低硫燃料油现货偏紧，且柴油裂解价差走强分流组分。

策略： 高硫方面：中性，关注中东局势；低硫方面：中性，关注中东局势；跨品种：关注高硫燃料油裂解价差反弹机会；跨期：关注FU逢低正套机会；期现、期权：无。

风险： 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表： 包含新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表。

资料来源： 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员： 潘翔，康远宁。

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