白糖：关注印度季风降水

【基本面跟踪】

• 高频信息：4月份中国进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨。需关注中国进口政策及产区销售进度。
• 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内产量1280万吨，消费1570万吨，进口500万吨；26/27榨季产量1293万吨，消费1573万吨，进口480万吨。截至4月底，25/26榨季累计进口食糖242万吨（+67万吨），糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。广西25/26榨季累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%（同比下降0.67个百分点）。
• 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩224万吨，26/27榨季供应短缺26万吨。巴西26/27榨季甘蔗压榨量同比增75%，产糖量增55%至248万吨（MIX38.16%，降7.07个百分点）。印度25/26榨季产量2753万吨（+188万吨），泰国25/26榨季累计产糖1200万吨。

【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）。

【核心观点与数据】

• 国内：进口量超预期，广西产量下降，供需缺口仍存。
• 国际：巴西产量大幅增长，印度产量提升，全球供应格局变化。
• 关注重点：印度季风降水（影响印度产量）、中国进口政策及产区销售进度。