【基本面跟踪】
- 国内:4月中国进口食糖3万吨,糖浆和预拌粉14万吨;CAOC预计25/26榨季产量1280万吨,消费1570万吨,进口500万吨;截至4月底累计进口食糖242万吨,广西产糖770万吨,产糖率12.63%同比降0.67个百分点。
- 国际:ISO预计25/26榨季全球供应过剩224万吨,26/27榨季短缺26万吨;巴西截至4月累计压榨量降1.73%,产糖4043万吨,MIX50.38%同比提高2.32个百分点;印度截至4月累计产糖2753万吨,泰国截至5月累计产糖1200万吨。
【宏观及行业新闻】
- 进口政策需关注,产区销售进度待观察;国内25/26榨季供需缺口扩大,进口量或维持高位。
- 巴西压榨放缓,印度和泰国产量增加,全球供应过剩压力缓解,但巴西MIX提升对国际糖价形成支撑。
【趋势强度】
白糖趋势强度:0(中性)。
【研究结论】
短期需关注印度季风降水影响,若降水异常则可能限制印度产量;中长期看,巴西压榨节奏和全球供需平衡是关键变量。国内进口量持续高于预期,但产区销售进度和进口政策不确定性仍存。国际市场供应过剩压力逐步缓解,但巴西MIX提升或限制价格上行空间,整体趋势中性。