核心观点与关键数据
- 中国内地门店优化:公司预计2026年将对中国内地多家门店进行优化,包括面积扩大和位置调整,例如上海新天地店已启动扩建,以提升存量门店销售并展现品牌高端调性。
- 中国内地以外市场开拓:中国澳门巴黎人店已正式开业,公司持续推进“品牌国际化化和市场全球化”战略,拓展海外市场。
- 产品推新表现:自2026年第二季度以来,公司推出多款重磅新品,包括金饰和金器,通过深度挖掘工艺与文化内涵,引领行业产品水平。
- 动销趋势与盈利能力:随着旺季后消费力恢复,终端动销有望改善。公司2026年2月28日提价,而沪金价格短期下降,预计毛利率提升,全年盈利能力增强。
研究结论
- 盈利预测:预计2026-2028年公司归母净利润分别为85.3/109.4/137.4亿元,PE分别为9.5X/7.4X/5.9X。
- 投资建议:维持“买入”评级。
- 风险因素:消费疲软、市场竞争加剧、渠道扩张不及预期、金价长期下行。