ZX电新20260604阳光电源更新推荐看好AIDC催化落地带动公司估值重

核心观点与关键数据

储能需求与盈利改善

• 2024年以来公司海外储能签单需求旺盛，近期中东7.5GWh大单落地。
• 碳酸锂价格阶段性见顶回落，欧美市场传导顺利，储能盈利担忧减轻。
• 预计全年储能业务维持30%增长中枢。

NV新架构与AIDC储能催化

• Fluence公布与西门子、英伟达合作推出DSX Vera Rubin AI工厂方案，集成Fluence Smartstack储能系统，明确AIDC配储为AI数据中心提供灵活性和韧性。
• Fluence AIDC储能进展加速，阳光电源在国内AIDC储能卡位优势明显，下半年有望落地GWh级大单。

AI赋能与估值重塑

• AI是本轮阳光估值重定价的锚，公司AIDC电源解决方案潜力被低估。
• 中期通过27-28年SST产品放量带动电源整体解决方案交付。
• 数据中心SST 2030年空间近千亿，若考虑解决方案交付（含AIDC储能、IT预制舱、配电模块、PSU、BBU），整体价值量至少为SST 3-4倍。

盈利预测与研究结论

• 预计净利润140/180亿，对应PE 25/20x。
• 看好AIDC催化落地带动公司估值重塑，重点推荐。