行情导读
6月3日国内菜籽油主力合约OI2609大幅走强,盘中突破10000元关口,全天放量增仓上行,成为油脂板块领涨品种。截至收盘,OI2609上涨3.94%,收于10353点。
主要驱动因素
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三大菜籽主产区天气扰动
- 加拿大:春播关键期遭遇低温阴雨,播种进度远低于五年同期均值,后期减产担忧加剧,ICE外盘菜籽期货上涨,进口菜籽CNF成本上行。
- 欧盟:主产区干旱导致新作产量预估下调,法国、德国等地区土壤墒情持续走低,菜油现货上涨,欧洲菜油溢价带动全球菜系估值上移。
- 澳大利亚:厄尔尼诺气候预期升温,澳洲西部干旱概率攀升,市场提前计价南半球菜籽减产,远月菜籽升水扩张,强化全球供应偏紧预期。
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国内菜油累库节奏慢于预期
- 加拿大菜籽集中到港,但油厂优先履约长协订单,刚需提货稳定,国产新菜籽上市初期收购偏稳,导致全国沿海菜油库存仅小幅环比抬升。
- 菜棕、菜豆油价差存在修复空间,叠加天气、生柴题材催化,短期资金与多头套保集中进场,推动盘面上涨。
展望后市
- 短期:加拿大播种、欧盟干旱等题材仍将发酵,外盘菜籽易涨难跌,原油与生柴政策托底,盘面短期高位震荡。操作建议回踩万关口附近保持偏多思路,高位突破压力位后不盲目追涨,谨防天气利好短期兑现带来的回调风险。
- 中长期:厄尔尼诺气候利多逐步兑现后,市场交易逻辑将转向国内供应宽松,油厂压榨持续放量或带动菜油加速累库。若天气利好未对产量形成利空影响,菜油价格重心或震荡下移。
风险提示
- 印、马生柴政策执行不及预期、地缘因素导致的情绪反转风险。