周度市场回顾
- 上证指数周跌幅1.08%，收4068.57点；深证成指周跌幅0.14%，收15575.13点；创业板指周涨幅2.53%，收4037.95点。
- A股市场整体呈现分化加剧、高位震荡格局，沪深两市日均成交额维持在3.2万亿元高水位，但指数不涨反跌，反映高位筹码交换激烈，部分资金转为主动卖出。
- 电子(申万)下跌0.35%，跑赢上证综指0.73个百分点，跑输沪深300指数1.32个百分点；通信（申万）上涨5.56%，跑赢上证综指6.64个百分点；传媒（申万）下跌3.31%；计算机（申万）下跌7.56%。
- 2026年初至5月31日，电子行业（申万）上涨45.84%，通信行业上涨55.93%，传媒行业下跌9.85%，计算机行业下跌8.50%。
- 本周板块内6个三级子行业上涨，涨幅靠前的为被动元件（14.75%）、通信网络设备及器件（9.97%）、集成电路封测（8.77%）；跌幅靠前的为通信工程及服务（-11.48%）、通信应用增值服务（-10.86%）、其他计算机设备（-9.64%）。
- 个股方面，电子周涨幅前三为商络电子（57.37%）、风华高科（40.96%）、中船特气（33.61%）；通信周涨幅前三为联特科技（23.06%）、天孚通信（22.20%）、长盈通（22.05%）；计算机周涨幅前三为易华录（42.67%）、真视通（25.66%）、麦迪科技（16.29%）；传媒周涨幅前三为百纳千成（20.34%）、粤传媒（20.07%）、荣信文化（16.29%）。
行业数据跟踪及投资要点
- 全球手机销量：2026年Q1全球智能手机出货2.90亿台，同比下降4.99%；国内手机销量同比增长12.3%。
- 全球半导体销售额：2026年3月全球半导体销售额995亿美元，同比增长79.2%；中国半导体销售额267亿美元，同比增长74.8%。
- 存储行业周期：自1月以来NAND闪存价格持续走高，存储行业周期上行。
投资建议
- 华为提出“韬（τ）定律”，通过逻辑折叠、3D堆叠等技术路径提升芯片性能，为国产替代方向提供清晰路线图。
- 科创50指数调入华虹公司、摩尔线程、沐曦股份等AI/半导体标的，硬科技权重上升。
- 短期科技成长板块面临获利了结压力，但AI算力、半导体等产业趋势仍在演绎，中长期逻辑未发生根本变化。
- 建议重点关注先进封装、半导体设备、AI服务器PCB及光互联等核心环节。
TMT行业要闻
- 摩尔线程、沐曦股份调入科创50：科创50指数调入华虹公司、源杰科技、摩尔线程、沐曦股份，调出华大智造等。
- 华为提出半导体产业“韬（τ）定律”：以时间缩微替代几何缩微，通过逻辑折叠等技术提升芯片性能，打破海外垄断。
- 伯恩斯坦：华为韬（τ）定律是又一个DeepSeek时刻：认为华为创新为后摩尔时代技术路线重大转向，重申对中国半导体板块“跑赢大盘”评级。
风险提示
- 产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。
