非银行金融行业研究：中信公告拟募资投向国际业务，看好国际业务优势券商

金融 2026-05-31 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽,夏昌盛国金证券 Elise

中信证券再融资：中信证券拟向中信金控发行H股股票募资160亿元，用于开展跨境资本中介业务、补充境外资本金和流动性，公告后股价上涨。市场认为其有利于提升ROE，看好头部券商国际业务布局。
行业数据：2026年1-4月，A股日均成交额同比+80.2%，新发权益类公募基金份额同比+64.9%；IPO/再融资募资规模同比分别+103%/+69%；债券承销规模同比+8%。
投资建议：券商板块PB、PE位于十年低位，配置性价比高，预计二季度利润维持高增。建议关注低估值、业绩好的头部券商（广发证券、国泰海通）和多元高股息标的（远东宏信、易鑫集团）。

保费增速放缓：2026年1-4月人身险保费同比+5.3%，4月单月增速+0.4%，环比-1.0pct，主要受基数抬升和银保渠道报行合一影响；寿险、意外险、健康险增速环比分别-1.1pct、-0.9pct、-0.2pct。
财产险负增：2026年1-4月财险保费同比+2.2%，4月单月保费同比-0.2%，主要受汽车销量下滑影响；车险和非车险均负增。
保险资金举牌：保险资金持续举牌/增持，偏好红利风格，重点方向包括银行、险企、公用事业和交通运输。
投资建议：保险板块估值已调整至低位，二季度进入盈利与资产端预期同步修复阶段。若权益市场维持趋势，险企Q2投资收益将改善，带动净利润高增。建议关注纯寿险标的（中国太平）和中国太保A/H。