玻璃纯碱期货期权2026年6月报告：玻璃纯碱库存高位运行 梅雨季或持续承压

玻璃行业

• 期货价格：2-3月受支撑企稳，3月下旬至4月承压回落，5月受多重消息带动震荡。
• 现货价格：5月整体平稳，维持在成本线附近。
• 供应：5月企稳回升，但产能变化动态，冷修后装置将快速复产。
• 利润：持续低位，石油焦燃料产线亏损加深。
• 需求：房地产竣工量下降，玻璃需求弱。
• 库存：高位运行，5月创同期新高，梅雨季压力加剧。
• 进出口：进口平稳，出口高增长但接近瓶颈。
• 供需平衡：供应减量趋缓但需求疲软，需产业链协同减量提质。

纯碱行业

• 期货价格：1-2月获支撑，3月波动偏强，4-5月因库存高企下行。
• 现货价格：整体低位，3月初小幅走高后稳价，5月平稳。
• 供应：增量显著，2025年年中超4000万吨，5月底达4388万吨，中盐化工拟建500万吨天然碱项目。
• 产量：1-4月高位运行，5月检修增多，产量环比回落。
• 利润：低位运行，联碱企业利润回升后收窄，氨碱装置持续亏损。
• 需求：重碱需求创近期新低，轻碱受碳酸锂需求带动有所增长，整体弱稳。
• 出口：4月出口量及净出口量创月度历史新高，但增长空间有限。
• 库存：整体高位，5月小幅回落。
• 供需平衡：产能惯性增长，若无去产能措施，过剩加剧，需通过产业链协同或政策调控缓解。

套保策略

• 玻璃：多单逢高止盈，关注磨底行情，09合约支撑950-980，压力1250-1300。
• 纯碱：需求方低位买入套保，生产商卖保，09合约支撑1150-1160，压力1300-1350。