蓝思科技（300433）重大事项点评：股权激励彰显发展信心，积极拓展机器人&AI服务器&商业航天新赛道

蓝思科技发布2026年A股限制性股票激励计划，拟向激励对象授予权益8,557.00万股，占公司总股本的1.6210%，旨在建立长效激励机制，展现公司长期发展信心。业绩考核方面，以2025年度营业收入为基数，2026/2027/2028年营业收入增长率分别不低于15%/30%/45%。

公司积极拓展机器人、AI服务器、商业航天等高算力领域：

1. 机器人：作为智元机器人战略合作伙伴，自2025年起为其提供全系列整机制造及核心模组生产服务，累计交付订单规模达数千台；接获越疆科技1万台Rover X1四足机器狗独家整机组装订单，创下行业单笔四足机器人订单规模纪录，同时为其供应核心部件。
2. AI服务器：通过战略并购、核心技术突破、头部客户绑定，构建起覆盖结构件、液冷散热方案、服务器存储的全链条产品布局，切入全球顶级AI算力硬件供应链，正大力扩充产能迎接头部客户审厂。
3. 商业航天：自2023年起持续向头部商业航天客户批量供应地面接收器结构件模组；自主研发的航天级UTG柔性玻璃，正与国内外商业航天客户进行联合研发与技术验证。

投资建议：公司消费电子和智能汽车等主营业务稳健，同时积极拓展机器人、AI服务器，以及商业航天等领域。预计公司26-28年实现归母净利润54.80/69.05/85.28亿元，参考可比公司给予2026年45倍PE，目标股价46.70元，维持“强推”评级。

风险提示：消费电子下游需求不及预期、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧。