和胜股份主业反转液冷AI算力终端打造第二增长曲线汽车

汽车与消费电子主业重回增长

公司主业为铝合金加工，70%应用于新能源汽车，20%应用于消费电子。2025年公司主业开始重回增长，其中汽车部件受益于下游中高端客户（蔚来、理想、极氪、华为鸿蒙智行等）爆款车型出货量上升及换电重卡、商用车电动化逆势增长；消费电子业务受益于中低端手机从塑料中框背板切换铝合金。

AI业务开花结果

1. 液冷业务：配套富士康鸿腾送样北美大客户NV busbar等产品，单月产能2+亿元，单柜1+w元；液冷微通道管等产品预计单柜ASP几千元，今年开始贡献业绩。
2. AI算力终端：类似移动硬盘、路由器，预计每个家庭配备，单机ASP 1k+元，潜在弹性巨大，正积极配合下游客户送样测试。
3. 光模块：利用一体化工艺送样客户光模块外壳，目标下游客户为北美。

把握AI机遇、打造第二增长曲线

公司把握移动互联网、新能源汽车产业机遇，正积极把握AI时代机遇。客户质地优秀，新能源车20万元以上车型销量前20名公司通过宁德等配套13款（包括特斯拉、华为鸿蒙智行5界、理想、蔚来、极氪、小鹏等）；消费电子通过富士康、立讯精密等配套华米OV等，且有潜在进入苹果预期。预计公司2026年主业利润2.5-2.8亿元，给予25PE，对应65亿元；AI业务产值25+亿元，潜在利润约3亿元，给予30PE，对应90亿元，合计目标市值155亿元。