月度观点
5月蛋价震荡走强。供应端，在产蛋鸡存栏量继续下降，高位蛋价下业者多顺势出货，各环节库存处于低位，市场需求有所支撑，蛋价涨势超预期。6月产蛋鸡存栏量理论预估值为12.78亿只，环比减幅0.08%，供应量环比减少。需求端，端午节前上旬终端市场迎来集中备货，有效托举现货需求，供需格局持续偏紧；中下旬节日消费红利消退，行业转入传统需求淡季，贸易商拿货意愿减弱，供需格局由紧转松，预计期末库存将环比回升。
核心观点
6月上旬，端午集中备货为市场形成强劲支撑，鸡蛋整体供需格局维持偏紧状态，行情存在上行动力，市场最高价有望冲击5.00元/斤。进入中下旬后，节日消费红利消退，叠加南方梅雨季高温高湿环境增加仓储保鲜难度，终端市场走货效率放缓。贸易商观望情绪加重，采购操作愈发谨慎，市场供需由紧转松，蛋价面临下行压力。当前鸡蛋整体供应端持续收缩，将对行情形成底部托底，预计价格回落空间相对有限。
策略
- 单边：近月跟随现货维持高位震荡偏强走势，但涨至高位后需警惕波动加大风险，随着节日效应消退，蛋价或有下行压力。
期现货价格走势回顾
鸡蛋期货2607震荡走强，月涨15.97%，价格交易区间围绕3500-4200元/500KG，最高触及4200元/500KG，最低3554元/500KG。月初市场受五一假期需求提振及节后集中补货拉动，市场需求提升，产区库存低位，蛋价持续上涨。中旬产区库存不多，市场需求稳定，贸易商入市采购积极性尚可，蛋价延续涨势。之后蛋价涨至高位，下游略抵触高价，加之多地降雨，市场流通不畅，蛋价小幅回落后再现涨势。月末北方产区农忙提振内需，市场库存维持低位，整体供需偏紧，支撑行情继续上涨，但南方销区市场高价难销，加之近期降雨频繁影响鸡蛋质量，销区价格上涨幅度不及产区。截至29日，主产区月均价4.32元/斤，环比涨幅18.03%，同比涨幅40.26%；主销区月均价4.48元/斤，环比涨幅17.89%，同比涨幅32.94%。
鸡蛋饲料成本与鸡蛋价格关系
饲料价格大趋势下跌时，鸡蛋价格也明显下滑；成本坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。鸡蛋价格波动比饲料大，因鸡蛋为快速消费品，短期价格主要受自身供需影响，但玉米价格长期处于低位或高位时，对鸡蛋价格影响较大。目前玉米、豆粕价格保持低位震荡，对蛋价支撑有限。
鸡蛋饲料成本下滑
5月份单斤鸡蛋饲料成本3.03元，环比上月跌幅0.98%，饲料成本下滑，对蛋价的支撑作用减弱。
鸡蛋淘汰鸡出栏量环比减少
本月全国主产区淘汰鸡月内出栏量7318.21万只，环比跌幅16.58%，同比跌幅13.44%。受鸡蛋价格上涨影响，养殖单位收益尚可，淘汰老鸡紧迫性不高；同时补栏小鸡有难度，为减少空栏、把握行情，养殖单位淘汰老鸡积极性较低。下游屠宰企业成本与产品价格倒挂，采购积极性不高，抑制淘汰鸡出栏。整体而言，本月养殖单位淘汰老鸡不积极是淘汰鸡出栏量减少的直接原因。
鸡苗价格以稳为主
5月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4689万羽，环比增幅0.41%，同比增幅4.25%。受前期鸡蛋和老母鸡价格上涨影响，养殖盈利持续扩大，利多鸡苗需求，养殖单位正常补栏为主，种鸡企业鸡苗排单稳定，因此5月鸡苗销量继续增加。6月份种鸡企业排单顺畅，但部分地区养殖单位因考虑温度升高，育雏难度加大，补栏计划略有延缓，预计6月份鸡苗销量或小幅减少。
鸡蛋在产蛋鸡存栏环比降低
5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.79亿只，环比减幅1.24%，同比减幅4.12%。本月新开产的蛋鸡主要是1月份前后补栏的鸡苗，此阶段养殖单位补栏意向环比略有提升，但仍低于同期水平；月内养殖单位出栏意向多数惜售延淘，部分逢高出栏，老母鸡出栏量略高于开产量，因此在产蛋鸡存栏量环比略减。
鸡蛋蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡保持高位
蔬菜生猪价格情况
2026年5月29日，菜篮子产品批发价格200指数为113.25，周环比减少0.48。2025年05月29日，生猪（品种:外三元）均价为9.62元/公斤（4.81元/斤），价格较昨日下跌0.05元/公斤；猪价环比下跌3.02%，同比下跌33.66%。
鸡蛋期现价差走势
鸡蛋基差在新年前走强，节后开始收敛至负，6、7月份逐步回归0值附近，8、9月份上升到全年最高位置，10月后在一定区间内波动。目前基差在643元/500KG附近。
数据来源
Wind、同花顺、卓创资讯、广发期货研究所
