鸡蛋月报（2022年11月）：需求主导市场，蛋价下跌后区间震荡

和合期货鸡蛋月报（2022年11月） ——需求主导市场，蛋价下跌后区间震荡 作者：李欣竹 期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558 邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 本月鸡蛋价格呈现快涨急跌的态势，国庆节后迅速创新高，随后由于市场需求减弱，供应偏紧有所缓解，使得蛋价高位回落。从供应来看，预计11月的新开产蛋鸡的存栏会有小幅下降，另外由于存栏量的不高，导致淘鸡数量也不会有太大增幅，但是目前气温变凉，产蛋率有一定的提升，所以说总供给量在年末不会有太大压力。需求方面，虽然前期受到下游市场需求维持高位和部分食品厂补货的影响，蛋价出现历史高位，但是10月中旬11月进入季节性的消费淡季，鸡蛋需求会相对转弱，另外本年度整体消费低迷，同时蛋价处于高位，一定程度上也会抑制鸡蛋的需求。 成本方面，10月玉米和豆粕的价格表现总体还是持续强势，预计11月仍会在高位运行，在高成本的支撑下，蛋价深度回调的空间并不是很大。综上在供给量不会有太大改观的情况下，需求的强弱是支撑蛋价高位的重点，目前来看市场需求仍然偏弱，预计11月份蛋价仍以下跌后震荡整理为主，中长期仍然震荡偏强。 目录 一、本月行情回顾.....................................- 3 - （一）10月期货行情..- 3 - （二）10月现货行情..- 3 - 二、市场供需情况.....................................- 5 - （一）10月在产蛋鸡存栏量维持稳定，处于历史低位....- 5 - （二）鸡苗销量不及预期，鸡苗价格持续上涨..........- 5 - （三）淘汰鸡日龄继续延后，淘鸡价格有所上涨........- 6 - 三、饲料成本和养殖利润持续上涨.......................- 7 - 四、市场消费需求情况.................................- 9 - 五、后市展望..- 9 - 风险揭示：..-10 - 免责声明：..-10 - 一、本月行情回顾 （一）10月期货行情 本月大商所鸡蛋主力合约jd2301开盘价4388元/500千克，最高价4566元 /500千克，最低价4281元/500千克，收盘价4320元/500千克，较上一上涨34，涨幅0.79%，成交量150.9万手，较上一周减少21.0手，持仓量13.0万手，较 上一周减少14928手。本月鸡蛋期货主力合约价格在国庆节后快速冲高，创近6 个月以来新高，最后受到供需转弱的影响，开始高位回落，截至月底交投于4300附近。日K线已经回落至布林中轨下方，短期来看走势偏弱，01合约基差贴水幅度虽然有所缩小，但仍然偏高。 （二）10月现货行情 图一：鸡蛋2301合约K线图数据来源：文华财经和合期货 本月主产区均价5.69元/斤，较上月上涨0.29元/斤，涨幅5.37%；主销区 均价5.80元/斤，较上月上涨0.32元/斤，涨幅5.84%。截至10月31日，鸡蛋 主产区均价5.96元/斤，较上月末上涨0.63元/斤；主销区均价6.11元/斤，较 上月末上涨0.80元/斤。本月月初由于产区内销需求较好，走货偏快，蛋价再创年内新高。月中随着终端需求情绪减弱，加之主产区解封，鸡蛋运输通畅，蛋价 高位回落。 图二：鸡蛋现货平均批发价数据来源：Wind和合期货 图三：鸡蛋主产区主销区价格走势数据来源：Mysteel和合期货 二、市场供需情况 （一）10月在产蛋鸡存栏量维持稳定，处于历史低位 今年10-11月份新开产蛋鸡主要是今年6-8月份补栏的鸡苗，从今年的鸡苗销售量来看，6-7月出现明显减少，虽然8月份小幅度回升，但是四季度的在产蛋鸡存栏量仍然处于偏低状态。根据卓创数据统计，截止10月31日全国在产蛋 鸡存栏量约为11.85亿只，较上月增加100万只，基本持平。 图四：全国在产蛋鸡存栏量数据来源：卓创资讯和合期货 （二）鸡苗销量不及预期，鸡苗价格持续上涨 受到养殖利润高企的影响，叠加气温降低，也处于补栏季节性旺季，10月份养殖户补栏意愿有所增加，但是今年的饲料成本相对较高，使得鸡苗销售量增幅有些不及预期。根据卓创数据显示，9月份商品代鸡苗总销量约为3746万羽，月环比涨幅4.25%，同比跌幅2.24%，预计10月鸡苗销售或维持稳定。截止10 月31日，主产区蛋鸡苗平均价4.1元/只，月环比上涨0.5元/只，涨幅13.89%；同比上涨1.45元/只，涨幅54.72%。 图五：主产区蛋鸡苗平均价数据来源：Wind和合期货 （三）淘汰鸡日龄继续延后，淘鸡价格有所上涨 截止10月27日当周，淘汰鸡日龄平均532天，环比上周延后3天，月环比 延后9天，同比延后42天；淘汰鸡日龄整体已高于505天平均日龄，淘鸡日龄 明显延后。截止10月31日，淘汰鸡平均价格14.28元/公斤，月环比上涨1.7元/公斤，涨幅13.51%；同比上涨3.52元/公斤，涨幅32.71%；淘汰鸡价格目前已经处于近几年同期高位。由于10月份进入淘汰期的蛋鸡本身数量不多，同时目前的养殖利润仍然较高，养殖单位压栏惜售心理明显，导致淘鸡积极性不高，使得日龄持续延后，淘鸡价格也相应走高。 图六：主产区淘汰鸡平均价数据来源：Wind和合期货 三、饲料成本和养殖利润持续上涨 截至10月31日，玉米现货2872.43元/吨，月环比上涨32.43元/吨，涨幅 1.14%。豆粕现货价5514元/吨，月环比上涨292元/吨；涨幅5.59%。蛋鸡配合料价格3.46元/公斤，较上月上涨0.06元/公斤，涨幅1.76%。10月玉米和豆粕现货价格保持着上涨态势，饲料价格的高位给予蛋价一定支撑。 截至10月28日，蛋鸡养殖利润1.24元/只，月环比上涨0.47元/只，涨幅达到61.04%。随着蛋价不断创新高，虽然养殖成本相对走高，但是养殖利润相较于上月有所改观。这也侧面带动养殖户的补栏积极性。 图七：玉米、豆粕现货价格数据来源：Wind和合期货 图八：蛋鸡配合料 数据来源：Wind和合期货 图九：养殖利润 数据来源：Wind和合期货 四、市场消费需求情况 根据卓创数据显示，截止10月30日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.23天， 环比上月增加0.03天，同比高0.24天；流通环节库存0.91天，环比前一周增 加0.03天，同比增加0.01天。截止10月28日，主销区代表市场鸡蛋周均总销量8041吨，月环比增加719吨，增幅9.82%，同比增幅3.90%。本月各地疫情得到控制，主要产销区逐步解封，本月销量相比上月有一定增幅。虽然前期受到下游市场需求维持高位和部分食品厂补货的影响，蛋价出现历史高位，但是10月 中旬11月进入季节性的消费淡季，同时未来的疫情管控政策还是存在一定的不确定性，使得市场需求相对来说比较有压力，如果需求相对较好，叠加供给偏紧，还是会对未来蛋价走势有一个明显的利多作用；反之需求走弱就会对蛋价形成一定的抑制。 五、后市展望 本月鸡蛋价格呈现快涨急跌的态势，国庆节后迅速创新高，随后由于市场需求减弱，供应偏紧有所缓解，使得蛋价高位回落。从供应来看，预计11月的新开产蛋鸡的存栏会有小幅下降，另外由于存栏量的不高，导致淘鸡数量也不会有太大增幅，但是目前气温变凉，产蛋率有一定的提升，所以说总供给量在年末不会有太大压力。需求方面，虽然前期受到下游市场需求维持高位和部分食品厂补货的影响，蛋价出现历史高位，但是10月中旬11月进入季节性的消费淡季，鸡 蛋需求会相对转弱，另外本年度整体消费低迷，同时蛋价处于高位，一定程度上也会抑制鸡蛋的需求。 成本方面，10月玉米和豆粕的价格表现总体还是持续强势，预计11月仍会在高位运行，在高成本的支撑下，蛋价深度回调的空间并不是很大。综上在供给量不会有太大改观的情况下，需求的强弱是支撑蛋价高位的重点，目前来看市场需求仍然偏弱，预计11月份蛋价仍以下跌后震荡整理为主，中长期仍然震荡偏 强。技术上，下方强支撑在4220处，上方压力在4330-4370区间。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。