宏观方面，美元指数近期高位回调，市场押注年内加息概率超过50%；美国4月非农就业数据超预期，失业率持平，通胀压力显现，美联储货币政策面临挑战；国内4月CPI同比提升1.2%，环比上升0.3%，整体通胀温和修复；4月PMI为50.3%，环比回落0.1pct，产需和价格指数升降并存。
终端方面，1-4月房屋新开工面积同比下降22.0%，汽车产销同比下降5.5%和4.8%，光伏新装机容量同比下滑79.0%，电网投资加码，国家电网1-4月铝交货量同比+86.5%。
铝土矿方面，4月进口同比-4.5%，几内亚贡献83.2%进口占比，5月几内亚进口矿价持稳，预计6月CIF运行区间66-72美金/干吨，港口及厂内库存维持高位。
氧化铝方面，5月氧化铝厂开工率降低0.25%，全行业平均现金成本约为2631元/吨，平均完全成本2825元/吨。
电解铝方面，4月产量同比增长3.2%，铝水比例环比上涨1.7%，运行产能增长17.1万吨，其中云南地区增长26.9万吨，原铝进口同比增长5.9%，当前进口亏损在6500-6900元/吨，海外铝锭供应持续紧张，日本MJP现货升水增加至348美金/吨，5月铝型材开工率增长1.1%，板带、箔材开工下降0.8、1.4%，4月出口铝材及铝制品用铝同比上升9.4%。
铝合金方面，4月再生铝产量同比-2.31万吨，废铝资源紧张，市场供需双弱，5月社库累库0.2万吨，仓单增加0.66万吨，理论利润回升至0元/吨附近，铝合金-铝价差回落至历年同期最低，4月出口同比增长178.9%，进口窗口关闭预计5月进口明显回落。
