工业硅月报：6月工业硅有望供需双旺，但价格或仍底部震荡

6月工业硅市场总结

核心观点

6月工业硅市场有望供需双旺，但供应增加幅度或将大于需求端，导致价格或仍底部震荡。主要需求增幅来自大型多晶硅企业的复产预期，但若其同步有工业硅的复产规划，则实际需求增量有限。供应端增长确定性较强，主要来自西南地区丰水期开工增加和大型企业复产。成本端若煤价上涨，底部成本支持更为坚实，需关注电价波动对成本的影响。

市场概述

5月工业硅现货先涨后跌，期货冲高回落，套利窗口打开后关闭。截至2026年5月29日，华东通氧Si5530价格为9150元/吨，环比上涨0.55%；新疆99硅价格为8650元/吨，环比上涨2.37%；华东Si4210价格为9400元/吨，环比上涨1.08%。期货市场报收8585元/吨，下跌2.39%。

供应情况

5月产量为33.13万吨，上涨1.17万吨，约涨4%。预计6月产量有望进一步增加，主要来自西南地区电价下调、开工率回升和大型企业复产。四地区总产量为5.344万吨，环比上涨4040吨，同比上涨2340吨。主要涨幅在新疆、西北，因大型企业检修减产后产量回升。西南地区产量受制于价格低位运行，开工率回升缓慢。

需求情况

5月需求稳中小幅回升，增幅有限。6月预计在多晶硅复产带动下，需求将有望环比回升。有机硅预计稳中小幅下降，铝合金预计维稳。关注大型多晶硅企业的复产计划，但若其同步有工业硅的复产规划，则需求增量有限。整体来看，6月需求有望回升，若多晶硅大型企业复产，则增幅将大于5月。

库存及仓单变化

5月工业硅仓单上涨2276手至30010手，约15万吨，社库共计56万吨，上涨0.4万吨，厂库下降1.21万吨至17.25万吨，总库存约73.25万吨，下降0.8万吨。

估值

绝对价格低位，相对价格合理，但套利窗口即将打开。

策略建议

单边：底部震荡，逢低试多，逢高试空。套利：套利窗口即将打开，可关注。期权：卖出低位看跌期权。

关注点

关注产量调控、环保、节能监察及成本端波动的影响。