沪铅跟随外盘低位震荡 沪锌基本面支撑稳固

沪铅

• 市场表现：沪铅期货主力合约收跌0.93%至16595.0元，资金整体流入5742.70万元。
• 现货市场：江浙沪市场流通货源不多，持货商报价尚少。部分持货商收窄报价贴水出货，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。再生铅炼厂低价惜售情绪上升，部分观望暂停报价，部分挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅贴水50到升水50元/吨出厂。
• 库存情况：SMM社会库存为6.84万吨，较本周一减少0.17万吨。
• 供需分析：LME库存大增29650吨，伦铅结构支撑减弱，但美伊停火协议传言修复市场情绪。国内供应变化有限，下游电池消费延续偏弱，铅锭库存绝对水平仍偏高。
• 后市展望：短期供需矛盾有限，沪铅走势受宏观及伦铅指引，预计仍以低位震荡为主。

沪锌

• 市场表现：沪锌主力ZN2607合约日内横盘震荡，夜间震荡偏强，伦锌收涨。
• 现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24540~24670元/吨，对2606合约升水30元/吨。出货贸易商较多，下游逢低点价，现货成交有所改善，现货升水变化不大。
• 库存情况：SMM社会库存为26.09万吨，较本周一减少0.41万吨。
• 供需分析：美国4月PCE物价指数创三年新高，但GDP下修、消费与就业数据走弱，美债收益率回落。美伊停火谈判消息反复拉扯，油价美元收跌，对金属压力减弱。供应端原料锌矿供应偏紧，内外加工费同步回落，精炼锌供应仍有环比回落预期。下游逢低点价增多，社会库存小幅减少。
• 后市展望：地缘局势扰动拖累锌价，但供应收紧预期及小幅去库限制调整空间，关注20日均线支撑。