南华期货集运产业周报：旺季船司提涨支撑盘面走强

当前集运欧线市场主要矛盾在于强劲的即期基本面与高位避险情绪之间的持续博弈。核心因素：

1. 需求端：旺季前置带动货量集中释放，6-8月欧洲节日批发旺季临近，货量与运价同步上行可能性高。
2. 供应端：绕航持续、闲置运力处历史低位，港口周转效率下降，现货运价中枢上移。多家船司提涨报价显著，如亚欧航线上海至鹿特丹运费涨3%至2861美元/FEU，上海至热那亚涨4%至4253美元/FEU；跨太平洋航线上海至纽约涨6%至4597美元/FEU。
3. 远端预期：美伊和谈推进阶段性压制远端预期，但实质复航仍需时日，避险情绪阶段性升温导致盘面多空高频切换。

策略建议：

• 近端交易逻辑：即期旺季逻辑为核心驱动，近月合约维持偏强格局。
• 远端交易预期：地缘缓和预期与供给边际增加担忧构成压制，远月合约估值修复风险需关注。
• 交易策略：短期市场受多重因素支撑，但盘面已计入较多预期，需警惕回调风险。6月船司大柜均价升至3000-3500美元区间，CII碳强度评级与高燃油成本支撑运价高位。建议控制仓位，注意利多兑现后的阶段性回调。

关键数据：

• Drewry WCI指数本周涨3%至2800美元/FEU。
• SCFI指数上周涨3.61%至2218.15点。
• 欧盟拟7月1日实施新钢铁关税政策，提高关税并削减免税配额。

盘面解读：

• 欧线期货高位震荡，近月合约表现相对偏强（EC2607周后期涨幅明显）。
• 基差维持升水结构，期货价格高于即期SCFIS指数。月差结构显著，近月合约显著高于远月合约，反映近月旺季现实。
• 偶数月合约估值较去年同期高60.6%（EC2606合约）。