南华期货钢材产业周报：成本支撑20260531

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：供应端铁水产量高位震荡但增量有限，螺纹钢产量连续增加，而需求端走弱，即将进入梅雨季节导致建材需求下滑，螺纹表需下降，库存去库放缓；热卷供需双弱，库存由去库转为累库。
• 估值端：成材价格连续回落，基差走强，下方接近谷电成本；焦煤供应预期收缩，焦炭提张；铁矿石海运费抬升，整体钢材存在成本支撑，下方空间有限。
• 近端交易逻辑：1. 煤矿安全事故导致供应预期收紧；2. 钢厂盈利率高（60%左右）支撑铁水需求；3. 海外钢材价格上涨。
• 远端交易预期：1. 反内卷预期导致减产；2. “十五五”规划开局之年重大项目支撑需求；3. 出口管制。

交易型策略建议

• 行情定位：趋势研判为区间震荡，螺纹主力合约2610价格区间可能在3000-3300，热卷主力合约2610价格区间可能在3200-3500。

产业客户操作建议

• 未提供具体建议。

数据概览

• 未提供具体数据。

重要信息及下周关注

• 利多信息：1. 钢厂盈利率高（60%左右）支撑炉料价格；2. 煤矿安全事故导致供应预期收紧；3. 煤矿精煤库存偏低；4. 铁矿港口库存高位但边际去库；5. 成材基差走强，估值偏低，接近谷电成本。
• 利空信息：1. 铁矿港口库存历史高位；2. 地缘冲突推高油价可能引发通胀抑制需求；3. 下游消费需求进入淡季；4. 库存去库放缓，热卷开始累库。
• 现货成交信息：未提供具体信息。

盘面解读

• 价量及资金解读：包含基差、卷螺差、期限结构、月差结构、资金解读等图表分析（具体数据未展示）。

估值和利润分析

• 产业链上下游利润跟踪：未提供具体分析。
• 出口利润跟踪：未提供具体分析。

供需及库存推演

• 供需平衡表推演：未提供具体推演。
• 供应端及推演：未提供具体分析。
• 需求端及推演：未提供具体分析。