南华期货钢材产业周报：成本支撑与需求走弱20260614

核心矛盾

• 供应端：铁水日均产量240.86万吨，环比微增，焦炭价格偏强但钢厂盈利率回落至55%，铁水增量有限，季节性因素及整体盈利率尚可支撑高位震荡，但后续增量受限。
• 需求端：下游需求走弱进入淡季，建筑材受南方梅雨季节影响户外施工放缓，钢材出港量下降，出口需求走弱，螺纹库存由去库转为累库，热卷库存累库加速。
• 估值端：铁矿价格走弱但估值偏低，焦煤强势带动焦炭提涨第七轮，成本支撑钢材底部，但下游需求走弱限制上涨空间，成材维持低位窄幅震荡。

近端交易逻辑

1. 煤矿安全事故导致供应预期收紧。
2. 钢厂盈利率尚可支撑炉料需求，但煤强矿弱。
3. 下游消费需求进入淡季。

远端交易预期

1. 反内卷预期可能引发钢材减产。
2. “十五五”规划开局之年，重大项目支撑钢材需求。
3. 出口管制影响。

价格及价差预测

• 螺纹主力合约2610价格区间：3000-3300元/吨。
• 热卷主力合约2610价格区间：3200-3500元/吨。

重要信息

• 利多信息：煤矿安全事故、精煤库存偏低、成材估值偏低、焦炭提涨第七轮。
• 利空信息：铁矿港口库存历史高位累库、地缘冲突推高油价引发通胀抑制需求、下游消费需求进入淡季、螺纹热卷库存累库加速、钢厂盈利率回落至55%。

盘面解读

• 基差、卷螺差、期限结构、月差结构需结合图表分析（原文未提供具体数据）。

估值和利润分析

• 产业链上下游及出口利润需进一步跟踪分析（原文未提供具体数据）。

供需及库存推演

• 供需平衡表、供应端及需求端需结合数据推演（原文未提供具体数据）。