本周钢铁板块及个股表现
钢铁板块下跌3.00%，表现劣于大盘。特钢板块下跌5.14%，长材板块下跌0.48%，板材板块下跌1.80%；铁矿石板块下跌3.19%，钢铁耗材板块下跌5.78%。涨跌幅前三的个股为甬金股份（10.39%）、柳钢股份（6.93%）、新兴铸管（6.40%）。
本周核心数据
供给
- 日均铁水产量：241万吨，周环比增加0.19万吨，同比下降1.07%。
- 高炉产能利用率：90.4%，周环比增加0.07百分点。
- 电炉产能利用率：61.7%，周环比下降0.47百分点。
- 五大钢材品种产量：766.0万吨，周环比增加3.14万吨，周环比增加0.41%。
需求
- 五大钢材品种消费量：876.2万吨，周环比下降4.39万吨，周环比下降0.50%。
- 建筑用钢成交量：8.9万吨，周环比下降0.06万吨，周环比下降0.63%。
- 30大中城市商品房成交面积：180.5万平方米，周环比下降8.2万平方米。
- 地方政府专项债净融资额：29529亿元，累计同比下降8.55%。
库存
- 五大钢材品种社会库存：1128.1万吨，周环比增加0.94万吨，周环比增加0.08%，同比增加20.97%。
- 五大钢材品种厂内库存：416.3万吨，周环比下降13.41万吨，周环比下降3.12%，同比下降3.87%。
价格&利润
- 钢材价格：普钢综合指数3538.0元/吨，周环比下降6.51元/吨；特钢综合指数6708.0元/吨，周环比增加27.61元/吨。
- 钢厂利润：螺纹钢高炉吨钢利润99元/吨，周环比下降12.0元/吨；建筑用钢电炉平电吨钢利润-12元/吨，周环比下降5.0元/吨。
- 期现货基差：热轧基差28元/吨，周环比增加3.0元/吨；螺纹基差112元/吨，周环比持平；焦炭基差-146元/吨，周环比下降61.0元/吨；焦煤基差-7.5元/吨，周环比下降132.0元/吨；铁矿石基差-26.5元/吨，周环比下降1.5元/吨。
原料
- 价格&利润：港口铁矿石价格762元/吨，周环比下跌7.0元/吨；港口炼焦煤价格1810元/吨，周环比上涨70.0元/吨；一级冶金焦价格1935元/吨，周环比增加55.0元/吨；焦企吨焦平均利润66元/吨，周环比下降6.0元/吨；铁水废钢价差25.5元/吨，周环比增加17.9元/吨。
上市公司估值表及重点公告
- 上市公司估值表：略。
- 上市公司重点公告：方大炭素减持已回购股份4025.9万股，占总股本1%；盛德鑫泰拟发行可转债44.055亿元用于生产工业用先进高镍无缝管；安阳钢铁授予3679.89万股限制性股票给1793名激励对象。
本周行业重要资讯
- 焦炭开启第五轮提涨，河北邢台及山西太原、运城、临汾等市场主要焦企计划自6月1日起上调焦炭价格。
- 国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新主要指标。
- 国家矿山安监局发布关于进一步加强煤矿瓦斯防治工作的紧急通知，要求立即开展全覆盖隐患排查整治。
- 1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%；黑色金属冶炼和压延加工业利润总额75.8亿元，同比下降51.5%。
投资建议
基于对钢铁产业周期的研判，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。建议重点关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
