一、周观点及行情回顾
1.1 周观点
- 航空：6月国内航煤价格环比下降12.53%，航司受益于燃油附加费上调及票价上涨较好地传导成本。短期建议重视逆向布局航空板块，中长期看好供需优化及反内卷下航空板块景气度。
- 航运：
- 油运：中东航线实际成交有限，运价有所回落；西非、巴西及美湾航线新增货盘不足，船舶向大西洋市场压载。霍尔木兹海峡通行及原油补库是油运二次行情核心逻辑，需密切跟踪全球原油去库程度及海峡通行进展。
- 干散货：运价指数延续上涨，海岬型船市场在澳大利亚铁矿石货盘支撑下运价再创新高。关注干散货运输潜在的上行周期。
- 集运：运价持续超预期上涨，SCFI环比上涨15.9%，欧线、地线、美西和美东运价分别环比上涨29.9%/16.9%/31.5%/23.6%。
- 快递：5月快递量增回暖，揽收量同比+4.5%，投递量同比+4.0%。看好“出海线”和“反内卷”两条投资主线，推荐中通快递，建议关注圆通速递、申通快递、极兔速递。
1.2 行情回顾
- 本周交通运输板块行业指数下跌1.87%，跑输上证指数0.79个百分点。涨幅前两名为航空运输、高速公路，跌幅前三名为公交、航运、仓储物流。
- 2026年至今交通运输板块行业指数下跌5.82%，跑输上证指数8.34个百分点。涨幅前两名分别为航运、港口，跌幅前三名分别为航空运输、公交、公路货运。
二、出行
2.1 航空
- 6月国内航煤价格预测为10055元/吨，环比下降12.53%。
- 端午假期国内机票预订量同比略有增长，暑期7月国内机票预订量同比略有增长。
- 国产大飞机C919商业运营三年来安全运送旅座超500万人次，通航城市达到23个。
2.2 网约车
三、航运港口
- 油运：中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价275167美元/天，西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价115161美元/天。
- 干散货：BDI于5月29日收于3224点，BCI收于5503点。
- 集运：5月29日SCFI为2571.73点，环比上涨15.9%。
- 重点公司：海通发展、招商轮船、招商南油、中远海特、中远海能、松发股份、中国船舶、中远海控、海丰国际和中集安瑞科。
四、物流
- 5月邮政快递揽收量同比+4.5%，投递量同比+4.0%。
- 2026年4月快递行业业务量168.4亿件，同增3.2%；收入1289.1亿元，同比增长6.3%。
- 单票收入：顺丰/圆通/申通/韵达分别为14.20/2.23/2.26/2.11元/件，同比分别+5.3%/+4.2%/+14.7%/+10.5%。
- 大宗商品价格总指数月环比+1.6%。
- 蒙煤短盘运费均值为65元/吨，同比+8.3%。
风险提示
- 宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。
