周度评估及策略推荐
- 供应：铁水产量小幅回升，螺纹钢产量延续回升，长流程产量回升；板材供应持续减少。钢厂盈利率小幅回落，焦炭第五轮提涨，后续盈利率将下滑。螺纹钢基差小幅收敛，热卷基差小幅走扩。
- 需求：螺纹钢表观消费量下降，旺季转入淡季，需求预期悲观。热轧卷板表观消费量下降，下游对高价货源抵触，板材出口接单回落。
- 库存：螺纹钢库存绝对量偏高，总体维持季节性去库，但去库速度放缓，边际转弱，后续有累库预期。热轧卷板库存绝对量相对偏高，总体维持季节性去库，但去库速度放缓，边际转弱，后续有累库预期。
- 利润：螺纹钢主力合约盘面利润为负，环比下降。热轧卷板主力合约盘面利润为正，环比下降。
- 策略：套利建议逢高做空钢厂利润，单边建议观望。
期现市场
- 螺纹钢：各区域价格小幅波动，成交量总体稳定。
- 热轧卷板：各区域价格小幅波动，成交量总体稳定。
- 基差：螺纹钢基差小幅收敛，热卷基差小幅走扩。
- 期货月差：螺纹钢期货月差呈区间震荡走势，热轧卷板期货月差呈区间震荡走势。
- 卷螺差：卷螺差呈区间震荡走势。
- 出口价差：热卷出口国家价差呈区间震荡走势。
- 其他品种：冷轧板卷、彩涂板卷、镀锌板卷价格小幅波动。
利润和库存
- 利润：螺纹钢盘面利润和热轧卷板盘面利润均环比下降。
- 库存：螺纹钢库存和社会库存均环比下降，但去库速度放缓。热轧卷板库存和社会库存均环比上升。
成本端
- 铁矿石：螺矿比呈区间震荡走势。
- 焦炭：螺焦比呈区间震荡走势。
- 废钢：废钢价格呈区间震荡走势，废钢消耗量累计值和废钢电炉冶炼消耗量累计值均呈上升趋势。
供给端
- 铁水产量：日均铁水产量呈区间震荡走势。
- 钢厂耗煤：300家钢厂总日耗呈区间震荡走势。
- 高炉产能利用率：高炉产能利用率呈区间震荡走势。
- 高炉盈利率：高炉盈利率呈区间震荡走势。
- 粗钢产量：粗钢产量呈上升趋势。
- 五大材产量：螺纹钢、热轧卷板、线材、冷轧卷板和中厚板产量均呈上升趋势。
需求与进出口
- 表观消费：螺纹钢和热轧卷板表观消费量均下降。
- 出口：钢材出口数量合计呈上升趋势，钢坯进口数量合计和钢坯出口数量合计呈区间震荡走势。
- 家电出口：冰箱、洗衣机和空调出口数量均呈上升趋势。
研究结论
- 钢材市场处于供增需减的格局，后续有累库预期，自身基本面偏弱。
- 成材价格底部有成本支撑，上方空间受自身基本面压制。
- 钢厂盘面利润大幅下滑，盘面也已交易兑现，后续矛盾并不突出。
- 钢材整体估值中性，后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。
