一、国内“五一”假日期间海外市场回顾
- 中东局势：中东局势动荡，国际油价剧烈波动（98-110美元/桶），国际黄金震荡走低。
- 全球汇市：日本动用5.4万亿日元干预汇市，日元大涨3%，引发美元承压、美债收益率走低、美股上涨等连锁反应。日本官员警告干预常态化。
- 美股与全球市场表现：
- 美股：4月标普500指数上涨10.42%，纳指涨15.29%，道指涨7.14%；5月初创历史新高，科技股（苹果、Alphabet）上涨，微软、Meta因AI资本开支上调遭抛售。
- 其他市场：新兴市场股市（MSCI新兴市场指数涨14.5%）及欧洲市场（欧洲50指数涨5.6%，德国DAX指数涨7.11%）均创历史新高。
二、中共中央政治局会议
- 政策重点：
- 财政政策：优化支出结构，兜牢基层“三保”底线，提升资金使用效率。
- 货币政策：保持流动性充裕，二季度降息降准可能性降低，结构性工具将发挥更大作用。
- 消费政策：就业优先导向，政策重心转向优质供给扩容与消费升级，服务消费成新发力点。
- 产业升级：深入整治“内卷式”竞争，数智化、绿色化改造成重点，首次提出“保持制造业合理比重”，全面实施“人工智能+”行动。
- 新型基建：“六张网”首次写入通稿，2026年投资预计超7万亿元，成为稳增长抓手。
三、节后展望
- 科技股：
- 情绪支撑：海外市场表现与假期消费数据提供情绪支撑，但中东地缘风险与国内经济修复斜率制约上行空间。
- 影响因素：
- AI算力产业链（苹果、存储芯片）高景气度推动美股创新高。
- 政策托底：政治局会议重申“四稳”，关注资本市场。
- 经济数据积极：4月制造业PMI呈“生产稳、中小升、结构优、预期暖”组合。
- 市场风格可能切换至“中小成长+高端制造”，关注中双创指数，期指IC和IM具备价格弹性。
- 大宗商品：
- 风险因素：中东局势、地缘冲突、OPEC+减产执行力度、全球制造业复苏预期共同推动大宗商品上涨。
- 具体品种：
- 贵金属：黄金短期回调，央行购金与美元信用弱化支撑中长期走势。
- 有色金属：受益于“人工智能+”与新能源基建投资，铜铝需求刚性增强。
- 农产品：油籽与糖棉品易涨难跌，受原油价格提振及气候因素扰动。
- 国内PPI：若中东局势未降温且全球流动性宽松，国内PPI有望进一步回升。
