鑫期汇风控周报0726：资本开支效率成市场焦点，部分美科技股重挫；中东局势持续紧张，原油大涨；下周聚焦“长鑫科技”上市、中央政治局会议和地缘博弈

一、市场总览

1. A股、期指和期债
   • A股：主要指数震荡反弹，上证50、沪深300、科创50上涨，中证A50、中证A100下跌，市场呈现“指数涨、个股跌”格局。
   • 期指：上证50（IH）、沪深300（IF）上涨，中证500（IC）、中证1000（IM）涨跌不一，资金向防御性板块迁移。
   • 期债：长债走强，30年期主力合约创年内新高，10年期主力合约上涨。
2. 大宗商品：能源化工品上涨，上海原油涨幅超15%，高硫燃油、菜粕等涨幅超5%；鸡蛋、生猪跌幅超5%。

二、市场焦点

1. 中东局势紧张
   • 地缘政治冲突推动原油上涨，布伦特原油一度突破100美元/桶，美联储加息预期升温，美债收益率创近期新高，美元指数走强，美股下跌。
2. 资本开支（CAPEX）成季报焦点
   • 特斯拉、谷歌因AI资本开支激增导致股价暴跌，市场关注科技股资本效率，科技股估值回调。
3. 日元持续贬值
   • 日元跌破163关口，创40年来新低，引发全球流动性结构性扭曲，风险资产面临套息交易平仓风险，亚洲货币竞争性贬值，全球债券市场不确定性上升。

三、下周市场焦点和风险提示

1. 中东局势变化
   • 地缘冲突持续升温，高油价推升通胀预期，资金流向油气、资源类板块，科技股承压。
2. 长鑫科技上市
   • 年内最大IPO登陆科创板，半导体板块或面临震荡，但长期看将拉动产业链订单，推动市场回归业绩导向。
3. 月末中央政治局会议
   • 会议释放稳增长信号将提振市场风险偏好，投资者关注政策表态。

四、综合研判与应对策略 下周市场波动率或再度放大，需注意A股高低切换，海外科技股资本效率考验，大宗市场关注中东局势对能源化工品价格的影响。