南华期货苹果产业周报：去库增速，但总量仍需时间消化20260529

南华期货苹果产业周报总结

第一章 核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：苹果期货盘面延续弱势，主要受以下因素驱动：
  • 库存压力：截至5月29日，全国苹果冷库库存183.93万吨，较去年同期高31.97万吨，去库速度虽加快但总量仍需时间消化。夏季水果挤压消费市场，苹果消费疲软。
  • 新季增产预期：主产区进入套袋期，天气条件利于苹果生长，市场普遍预期产量增加，对远期合约形成压制。
• 策略建议：
  • 近端（10合约）：短期基本面与交割逻辑为主，反映新季供需预期，盘面利空压制明显，空头逻辑占优。
  • 远端（01合约）：主要交易新季产量预期，相对10合约偏强，关注产区套袋数据。
  • 基差/月差：基差策略难以制定，月差策略建议观望。

第二章 本周重要信息及下周关注事件

• 本周重要信息：
  • 全国冷库库存环比减少30.02万吨，去库加快，库容率约11.6%，较去年同期高。
  • 山东、陕西产区出库速度明显增加，客商和果农去库积极。
• 下周关注事件：卓创、钢联每周四库存数据。

第三章 盘面解读

• 价量及资金：苹果期货走势回落，持仓增加，单边短期偏弱。基差结构复杂，受质量、分级及交割规则影响；月差结构关注10-01价差，预计震荡偏弱。

第四章 估值和利润分析

• 产业链利润：短期关注存储利润，受开秤价影响大。今年好货少差货多，存储面临考验。
• 期限结构：主力合约持仓量波动，期限结构价差显示远期相对近期偏弱。

第五章 供应及库存推演

• 供需平衡表：2025年苹果总产量3423.44万吨，同比减产约8%。当前有效库存可能低于去年同期，次果占比高。