南华期货苹果产业周报：节后需求走弱，去库放缓20260301

核心矛盾及策略建议

当前苹果价格走势的核心矛盾包括节后需求走弱和交割品短缺逻辑的回归可能性。节后需求疲软，产地客商补货按需进行，甘肃产区补货积极性较好，山东产区成交偏弱，库存去库速度放缓。交割品短缺逻辑暂时搁置，但未来05合约的可交割品稀缺性可能再次成为驱动因素。

投机型策略建议

• 行情定位：震荡偏强
• 基差策略：现货标的确定困难，基差策略不适用
• 月差策略：观望
• 近期策略回顾：已完成的价差套利策略均获利离场

产业客户操作建议

暂未提供具体建议

本周重要信息及下周关注事件

本周重要信息

• 全国主产区冷库库存552.92万吨，环比减少19.08万吨
• 冷库库存比例约37.33%，较去年同期低2.45个百分点
• 产地复工后发货恢复较多，山东补货有限
• 销区节后到货量偏低，走货放缓

下周重要信息

• 卓创、钢联每周四库存数据

盘面解读

价量及资金解读

• 主力合约跌0.76%，收盘价9760元/吨，持仓回落
• 基差结构复杂，受苹果质量和交割规则影响
• 月差结构关注5-10价差，若交割品短缺逻辑回归，5-10价差可能走扩

估值和利润分析

苹果利润与开秤价和供需关系密切相关，今年好货少差货多，存储面临考验

供应及库存推演

供需平衡表推演

2025年苹果总产量预估为3400万吨，减产8% 入库量同比减少10%，有效库存可能更低