新股点评：大金重工

大金重工股份有限公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，核心业务涵盖海上风电基础装备、远洋特种运输、船舶设计与建造。公司采用独特的DAP（目的地交货）模式，构建了"建造+运输+交付"一站式解决方案，在欧洲市场占据领先地位。

2025年公司实现收入61.74亿元（+63.3%），归母净利润11.03亿元（+132.8%），毛利率提升至31.1%。2026年Q1延续高增势头，收入19.07亿元（+67.2%），归母净利润4.35亿元（+88.2%），毛利率创历史新高39.2%。利润增速远超收入增速，主要受规模效应与海外高溢价双重驱动。

公司拥有稀缺的欧洲市场出口能力，显著行业竞争壁垒包括：(1) DNV等国际认证体系；(2)欧洲风电开发商长期合作关系；(3)自有远洋特种运输船队和3个欧洲风电母港；(4) DAP交付模式具备端到端能力。截至2025年末，在手订单约98.82亿元，为后续增长提供强力保障。

公司港股最高发行价为66.40港元/股，相当于公司A股2026年5月27日收盘价的77%，估值具备安全边际。根据Wind盈利一致预期，对应公司2026PE约24倍，与同行相比估值合理，建议参与申购。