公司以改性塑料为基石,热塑性弹性体为利润增长点,通过四大技术平台(动态硫化、酯化合成、氢化反应、塑化改性)持续扩张。热塑性弹性体业务中,TPV作为明星产品,公司是全球第二大供应商,市占率19%;收购宁波SK切入EPDM高壁垒赛道,提升盈利能力;DVA材料实现全球第二、国内第一家量产,市场空间广阔。高分子合金技术方面,HNBR打破国际垄断,机器人材料领域实现多项技术突破。改性塑料业务稳定贡献收益,聚焦轻量化、舒适化、环保化及低碳化产品研发,上游原材料持续扩产,下游需求稳步增长。公司盈利预测显示,2026-2028年营业收入分别为79.96亿元、100.95亿元和109.30亿元,归母净利润分别为4.77亿元、6.44亿元和7.34亿元,维持“增持”评级。风险提示包括原材料价格波动、核心技术失密、新项目市场开拓、产能建设不及预期等。