格林大华期货早盘提示：全球经济

【全球经济逻辑】

• 核心观点与事件：华为发布“韬定律”，助力中国半导体产业在EUV限制下持续迭代；霍尔木兹海峡持续受阻，可能导致油价今夏再创新高，冲击全球经济；美国及全球通胀走强，美联储面临“实际利率为负”困境，债市释放加息信号；日本投资者可能撤回约1万亿美元美债，引发大规模套利交易平仓风险；美国前财长保尔森警告美债需求崩溃将动摇金融体系“无风险锚”，可能触发债务恶性循环；美国消费者最早今年夏天或将面临资金紧张；达利欧警告伊朗冲突可能演变为第三次世界大战。
• 关键数据：霍尔木兹海峡供应缺口1100万—1600万桶/日；美国宏观产品空头头寸创10年新高；持有约1万亿美元美债的日本投资者。
• 历史参考与阈值：美国国债收益率突破约4%-5%，欧洲国债收益率突破约3%-3.5%时，开始对股票估值产生不利影响。
• 市场情绪与政策分歧：美国市场步入债务螺旋的“噢Shit时刻”；美联储内部在最近一次货币政策会议上存在严重分歧且鹰派倾向；通胀预期重燃，交易员押注美联储明年3月加息。
• 风险因素：AI颠覆性替代、美国私募信贷危机、中东局势升级均可能诱发新一轮大规模抛售。
• 研究结论：鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。