尿素
短期尿素价格预计将保持相对强势。核心逻辑在于中国尿素出口政策的逐步调整，预计6月和7月尿素出口量将增加，但出口速度仍取决于进一步的具体政策措施。由于国际尿素价格今年保持高位，且国内外价格差相对较大，整体出口流程预计将保持顺畅，从而改善总体供需平衡，为现货价格提供支撑。短期内，现货价格预计将保持坚挺趋势，而当前的期货溢价结构也可能刺激未来一段时间现货市场的交易量。从中期来看，尿素仍是一种受政策影响较大的产品，与民生和农业稳定密切相关。在“粮食安全”的总体国家战略框架下，对出厂现货价格仍实行严格控制。因此，现货出厂价格的有效天花板预计将保持在每吨1,810–1,830元，这反过来又可能限制期货市场的上行潜力。
碳酸锂
短期波动加剧，市场关注点转向仓库提货和库存动态。昨日碳酸锂期货在波动中交易走低，主力合约最终收于每吨175,960元，下跌4.00%。市场的核心交易逻辑已逐渐从早期对上游锂矿供应紧张的担忧转向供需预期减弱。加上看涨情绪减弱和仓库提货水平持续高位，这引发了期货市场进一步的价格波动和修正。从当前供需基本面来看，大东时代智库的研究数据显示，2026年6月中国锂电池生产计划预计将达到约268GWh，环比增长7.6%。因此，下游需求条件仍然相对强劲，整体市场预计在5月和6月仍处于去库存阶段，近期的基本面背景相对支持。然而，从更长远的角度来看，供应侧预期逐渐变得宽松。海外锂矿公司相继宣布复产和产能扩张计划，而津巴布韦锂矿的出货量也预计将逐步到位。因此，第三季度供应条件预计将变得越来越宽松。在这种情况下，供应预期上升、下游补库淡季临近以及仓库提货持续高位，都可能限制近期的上行潜力，碳酸锂价格可能偏向于弱势震荡的区间交易环境。建议谨慎操作。未来，市场关注点应集中在国内矿山复产速度、海外锂矿重启进度、储能项目的经济可行性以及下游生产排产趋势。
开户兴趣
来源：iFind，国泰君安期货研究
新闻要点
- 中国南方电网负荷在周一晚上8:21达到历史新高，突破前一记录183万千瓦，打破六年来的模式，即年度峰值通常出现在6月或7月。
- 中国2026年前四个月对外直接投资（ODI）总额达到4294.2亿元人民币（约628.8亿美元），同比增长3.9%。
- 中国2026年前四个月的消费市场保持稳定表现，一系列促消费政策持续发挥作用。
分析师声明
本报告作者持有中国期货协会授予的期货投资咨询资格或具备同等专业能力。作者努力确保报告独立、客观、公正。本报告仅反映作者的各种假设、见解和分析方法。报告中的观点不代表公司或其任何子公司或关联公司的观点。
免责声明
本报告中的信息来源于公开可获得的信息，但公司不保证此类信息的准确性、连贯性或可靠性。本报告中的研究、意见和预测反映公司报告发布时的判断。报告中所分析的标的期货价格可能波动，过去业绩不应被视为未来业绩的指标。由于在不同的时间范围内应用了不同的假设和基准，或由于使用了不同的意见和分析方法，公司可能发布与本报告中的研究、意见和预测不同的报告，而无需事先特别通知。公司不保证本报告中的信息保持最新。公司可能在不事先通知的情况下修改本报告中的任何信息，投资者应自行关注相关信息更新或修改。
本报告提及的研究服务可能不适合个人客户，不构成对客户的私人咨询建议。客户应在将报告中的意见或建议应用于其具体情况时考虑其是否适当。在任何情况下，本报告中的研究或意见均不构成对任何个人的投资建议。公司、其员工或关联实体在任何情况下均不向投资者承诺保证利润、与投资者分享投资收益或对任何个人使用本报告中的任何内容所产生的直接或间接损失或其他损失承担任何责任。投资者必须意识到，根据本报告做出的任何投资决策均与公司、其员工或关联实体无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考，也不应将本报告视为他们自己判断的替代品。在做出任何投资决策前，如有必要，投资者必须咨询专业人士并做出谨慎决策。
版权声明
本报告的版权归公司所有。未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、转载、出版或引用本报告。如获得公司同意进行引用或出版，必须在允许的范围内使用，并注明来源为“国泰君安期货研究”，并提醒使用本报告的风险。任何与本报告原意相悖的引用、删节或修改均被禁止。如果本报告由公司以外的个人或机构（以下简称“此类个人或机构”）传播，此类个人或机构对此类传播负全部责任。通过这些途径获得本报告的投资者应直接与此类个人或机构联系以获取更详细的信息或参与本报告中提及的期货相关的交易活动。本报告不构成公司向此类个人或机构的投资建议，公司、其员工或关联实体不对此类客户因使用本报告或其内容而造成的任何损失承担任何责任。
