Morning Insight: July 8, 2026

活猪市场

• 市场预期已基本反映在期货价格中，等待新的数据催化剂。
• 近期现货市场波动加剧，重猪溢价扩大，刺激延迟出栏和二次育肥，导致标准体重猪价反弹，9月期货溢价快速收窄。
• 市场预期产能去化可能结束，商业套保者积极入市，打压期货价格，加剧近月合约拉锯战。
• 建议等待现货市场基本面更清晰的确认后再开新仓，当前期货价格已 largely incorporated 相关预期。
• 一旦商业套保活动完全吸收，市场定价将重回基本面，产能数据再次成为主要驱动因素。

化工品市场

• 估值即将迎来复苏，下游补库力度加大。
• 价格已回落至冲突前历史低点附近，海峡重开释放的浮存库存基本消除了大部分化工产品的地缘政治风险溢价。
• 实际供应复苏慢于价格，7月化工产品进口预计维持历史低位，8月开始显著复苏。
• 7月国内供应因计划检修预计进一步下降，8月大量装置重启，供应将在8月恢复，但与季节性需求高峰同步到来，库存可能不会立即累库。
• 大部分化工产品仍呈现低库存、现货溢价特征，过去四个月行业被动去库显著，补库预计加速。
• 美伊谈判前景仍不明朗，当前价格接近历史低点，为下游消费者重建库存提供强动力。
• 现货近期走强显示下游补库可能集中，推高原料价格，挤压下游利润，短期定价可能受下游盈利能力制约。

纯碱市场

• 近期前景偏弱，追跌需谨慎。
• 基本面驱动因素为供应过剩和需求疲软，中国纯碱市场持续低迷，价格波动于近期区间底部。
• 部分生产商提产导致供应小幅上升，下游需求不振，采购以随用随买为主，期货价格走弱刺激低位买盘。
• 7月中旬计划检修预计提升供应，当前市场主要支撑来自生产商保价意愿和适度的现货-期货基差。
• 估值也提供一定支撑，当前期货价格已接近行业最低成本生产商至指定仓库的交货成本，成本角度下行空间有限。
• 但基本面仍偏弱，只要供应过剩和需求疲软持续，成本支撑难以逆转下行趋势。

图表

• 提供了股指期货、国债期货的开盘利率和持仓量图表。

新闻要闻

• 香港启动新中央清算结算系统试运行，建设现代全链条黄金交易生态。
• 中国和上海市政府推出措施，发展上海全球再保险中心。
• 中国6月外汇储备下降26亿美元至3.4163万亿美元，主要受汇率折算和资产价格变化影响。

重要经济数据日历

• 列出了7月9日至31日中国主要经济数据发布安排。