执行摘要
最近的贸易前景下滑是在2024年强劲表现之后，当时世界商品贸易量增长了2.9%，商业服务贸易增长了6.8%。在全球国内生产总值按市场汇率增长2.8%的情况下，这是自2017年以来（排除疫情后反弹）商品贸易增长超过产出的第一年。从价值来看，世界商品出口额增长了2%，达到24.43万亿美元，表明平均出口和进口价格下降。商业服务出口增长了9%，达到8.69万亿美元，反映出多个行业需求的强劲。
全球经济贸易前景因关税激增和贸易政策不确定性（TPU）加剧而迅速恶化。根据截至4月14日的措施，包括美国暂停“相互关税”，现在预计2025年全球商品贸易量将下降0.2%，并在2026年实现2.5%的适度复苏。2025年新估计算价比没有最近政策变动时几乎低三个百分点，与年初世界贸易组织经济学家预期因宏观经济条件改善而持续贸易扩张相比发生了显著逆转。
近期贸易政策变化的影响在地区间差异明显。在调整后的预测中，北美现在从2025年全球商品贸易增长中减去1.7个百分点，使整体数字变为负值。亚洲和欧洲继续做出积极贡献，但低于基线情景，亚洲的贡献减半至0.6个百分点。其他地区（包括非洲、独立国家联合体（CIS）、某些联系国和前成员国、中东、南美和中美洲及加勒比地区）的合计贡献也下降，但仍然为正值。
WTO经济学家预计，到2025年，按市场汇率计算的全球GDP将增长2.2%，比无关税变动基准低0.6个百分点，然后在2026年略有恢复至2.4%。预计关税变化对北美的影响最大（降低1.6个百分点），其次是亚洲（降低0.4个百分点），然后是南美洲、中美洲和加勒比海地区（降低0.2个百分点）。尽管互惠关税的实施对全球数据的影响有限，但更广泛的政策不确定性可能使GDP损失翻倍至1.3个百分点，与基准相比。
美国与中国贸易的中断预计将引发显著的贸易转移，引发第三方市场对中国竞争加剧的担忧。随着贸易的重新分配，中国商品出口预计将在北美以外的所有地区增长4%至9%。与此同时，美国从中国进口的纺织品、服装和电气设备等领域的进口预计将急剧下降，为能够填补空缺的其他供应商创造了新的出口机会。这可能会为一些最不发达国家（LDCs）打开增加对美国市场出口的大门。
服务业贸易，虽然不受关税直接影响，但也预期会受到负面影响。商品贸易因关税导致的下降削弱了相关服务（如运输和物流）的需求，而更广泛的不确定性则抑制了旅游等非必需性支出的自由消费，并减缓了与投资相关的服务。因此，现在预计全球商业服务贸易量在2025年将增长4.0%，在2026年将增长4.1%——这远低于5.1%和4.8%的基线预测。
展望2025年和2026年世界贸易前景
2024年，世界货物出口的美元价值增长了2%，达到24.43万亿美元，包括欧盟内部的贸易。中国是最大的出口国（3.58万亿美元），而美国仍然是最大的进口国（3.36万亿美元）。欧盟在出口（2.80万亿美元）和进口（2.63万亿美元）方面都是第二大贸易国。2024年，全球制成品贸易的美元价值上升了2%，而制成品价格下降了1.6%，这表明数量上略有上升。农产品贸易在价值方面增长了3%，与世界银行统计数据中农业产品平均美元价格上涨4%大致相符。
贸易相关指标
2024年的宏观经济条件比2023年更有利于全球贸易的扩张，尤其是由于全球通胀的缓解。2025年伊始，预计宏观经济增长将继续支持全球贸易在2025和2026年的扩张。预计通货膨胀将进一步下降，有助于提高实际收入，并使得利率有所放宽，同时对全球需求产生积极的额外影响。
世界贸易碎片化
贸易在具有相似政治观点的假设经济集团之间——基于联合国大会的投票模式——的增长速度比这些集团内部的贸易增长慢了4%。然而，没有明确的证据表明存在向区域化或近岸外包的更广泛转变。数据已显示出全球贸易流量在应对近期冲击，包括COVID-19大流行和乌克兰战争，以及政策不确定性水平日益提高的迹象。
为什么贸易政策不确定性很重要
贸易政策不确定性（TPU）已成为影响全球贸易和投资决策的关键因素。做出长期承诺的企业——无论是投资出口能力、进入外国市场还是建立国际供应链——都依赖于稳定和可预测的贸易政策。当未来关税或贸易关系的不确定性增加时，企业可能会推迟或缩减投资。这反过来会减少贸易流动，限制国际竞争带来的生产力提升，并最终降低经济增长。
测量TPU：以关税水作为代理
一种量化TPU的创新方法是通过对水关税进行定义，即在世界贸易组织规则下（关税配额）一个成员国能够适用的最高关税与该成员国实际适用的税率之间的差额。这个差额是政策空间的关键结构指标。较大的差距意味着政府有相当大的灵活性提高关税而不违反国际承诺，这可能会给企业带来不确定性。
量化贸易模型：基础与TPU建模
关税上涨和TPU的影响是通过世界贸易组织全球贸易模型进行分析的。该模型包括多个部门，如服务业、多个生产要素和中间联系。贸易基于原产国产品差异化（基于Armington假设）进行建模，产生的效果与基于李嘉图比较优势的模型（Eaton-Kortum模型）相同。
场景
提出了四个累积贸易政策情景。第一个情景考虑了与美国贸易的不确定性增加。第二个情景假设TPU在全球范围内扩张，反映了更广泛的扩散。第四个情景在第三个情景的基础上进一步发展，但增加了更广泛的不确定性，其中TPU不仅扩展到美国，还影响所有经济体之间的双边货物贸易。
模拟结果
模拟结果表明，TPU对贸易流动具有有意义的抑制作用，导致出口减少和经济活动减弱。通过将基于重力估计与历史趋势相结合，图表显示了在美国实际情况（情景2）下的预测贸易加权平均关税增加。
贸易转移影响
研究发现，贸易政策不确定性对贸易和增长的影响与更广泛的经验和理论研究一致，表明TPU扮演着对贸易和增长的拖累作用。这强调了稳定和可预测的贸易政策对于促进全球经济活动以及降低在国际市场运营的企业的不确定性具有重要意义。
