- 钼价近新高:近期钼价达4900元/吨,接近2023年前高(近十年最高为23年2月5500元/吨,历史最高为06年6500元/吨)。
- 南美供应核心品种或有扰动:
- 安托法加斯塔大区地震影响当地钼矿产量,或占全球3%。
- 秘鲁钼产量占全球10%(多为副产物),若缺油导致选矿负荷降低30%,将额外影响全球3%供给。
- 国金金属钼板块更新:
- 库存低:百川盈孚数据显示流通库存天数逼近2022年大牛市水平。
- 海外减量对冲国内增量:海外矿企2026年减量超5000吨,将较大比例对冲国内项目增量,预计2026-2028年供给增速仅1-2%。
- 需求共振:造船、风电景气高企,高油价(70-80美元/桶)刺激能化需求回升;叠加战略备库需求,需求增速预期年化至少5-6%。
- 稀缺品种受益:部分钼品种尚未达高价,有望受益于油价上涨和军工备库需求。