HK 市场营销反馈总结
核心观点与关键数据
AMD 及服务器 CPU 受益者
- 投资者关注 AMD 服务器供应链及服务器 CPU 需求前景。
- 受益者包括 Aspeed（服务器控制器）、MPI（探针卡，潜在份额增长）、TUC 及基板厂商 Unimicron、NYPCB 和 Kinsus，因其相对较高的敞口。
估值与盈利增长问题
- 部分投资者对 MPI、WinWay 等测试接口名称的估值表示担忧，鉴于其股价近年来表现强劲及重估。
- 强调公司未来季度/年度盈利预测的可见性，预计将满足或超越盈利预期，持续推动股价上涨，并伴随估值基数轮动。
硬件基板/PCB/CCL 优先级
- 硬件方面，投资者关注 ABF 基板、PCB 和 CCL 的偏好。
- 对基板和 CCL 厂商更为乐观，因 ABF 基板和高端 CCL 存在更持久的供应紧张（或短缺）。
- PCB 方面，面临更分散的竞争格局和 CPO 采用的影响。
供应短缺动态
- 投资者关注哪些子行业面临更严重的供应约束。
- 测试接口和功率半导体的供应紧张程度有所增加，因产品交付的交付时间更长。
对 PC 芯片代工供应链的兴趣
- 投资者对 PC 芯片代工厂商 ASMedia 和 Parade 表示兴趣。
- 坚持相对保守的立场，尽管投资者要求在两者之间做出选择。
- 对 ASMedia 比 Parade 更为乐观，认为后者最早也要到 2027 年下半年才会进入 AMD 营地（ASIC 类）业务供应链。
研究结论
- AMD 服务器供应链及服务器 CPU 需求前景向好，相关厂商具有投资潜力。
- 公司盈利预测可见性强，未来业绩有望超预期，支撑估值。
- 基板和 CCL 厂商相对 PCB 厂商更具投资价值。
- 测试接口和功率半导体供应紧张，需关注相关厂商动态。
- ASMedia 相较于 Parade 具有更高的投资价值。
