红利类ETF指数跟踪周报（2026.05.22）：美伊谈判现进展，关注红利内低位反弹机会

核心观点与市场表现

本周权益市场先涨后跌，上证指数周四收跌超2%，主要受止盈兑现情绪和半导体板块涨幅影响。红利风格整体回调，中证红利指数跌2.381%，表现靠后；红利低波、智选高股息和红利质量指数分别跌1.499%、2.183%和1.917%，相对稳健。

红利指数分析

• 中证红利指数：延续弱势，多数成分股负向贡献，煤炭开采、炼化及贸易和能源金属行业拖累较大。
• 中证智选高股息策略指数：成分股分散，前三大行业为机械设备、银行和公用事业，本周表现平平，建筑材料、公用事业和有色金属贡献正向收益。

国际局势影响与配置建议

美国与伊朗谈判取得进展，霍尔木兹海峡封锁有望缓解，高油价引发滞涨风险逻辑或被缓解，黄金、有色金属板块值得关注。建议保持对股息率因子的关注，维持对红利低波和智选高股息指数的配置，辅以红利质量和自由现金流指数，逐步降低中证红利等指数配置。

红利轮动ETF策略指数

该指数自2025年8月1日成立以来，累计收益12.32%，最大回撤-7.31%，较中证红利指数超额11.22%。本周收益-1.82%，近一个月-3.20%。策略在震荡区间表现稳健，近期加大了对红利质量等弹性指数的配置。

风险提示

模拟组合结果基于模型计算，存在模型失效风险，不构成投资建议，不代表基金未来表现。