干散货运价周报：需求回暖支撑租金走高，关注美伊谈判进展

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年4月10日 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼现货运价指数：2026年4月9日，BDI指数报2161点，周均指数报在2131.67点，环比上周+5.16%；BCI指数报3235点，周均指数报在3201点，环比上周+7.01%，BPI指数报1842点，周均指数报在1818.8点，环比上周+4.78%；BSI指数报1293点，周均指数报在1261.67点，环比+6.95%。 现货运价：2026年4月9日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价30.114美金/吨,周均报在30.364美金/吨，环比上周+0.68%；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价11.929美金/吨，周均报在12.033美金/吨，环比上周+6.29%；4/9日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价18805美金/天，周均报在18706美金/天，环比上周+7.2%，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价16487美金/天，周均报在16199美金/天，环比上周+0.88%。 供需分析：目前中东地缘局势进展依旧曲折，美伊谈判取得一定进展，双方同意延长谈判时间，但核心分歧依然严重，整体局势仍处于高度脆弱的平衡状态，关注霍尔木兹海峡地区通行受阻时长对整个航运市场的影响。分船型市场来看，随着澳洲气旋影响削弱，澳洲矿山陆续恢复矿石装船作业叠加铝土矿长距离运输需求良好支撑大船租金走势良好，预计短期Capesize船型租金费率仍将维持高位震荡；Panamax市场方面，因中东局势略有缓和带动燃油价格小幅回调，推动租家重回市场，现货市场成交较为活跃推动BPI指数小幅走强，且考虑印尼斋月结束后，煤矿生产效率及运输效率均有所提升，市场货盘随之增加带动海运需求的上升，不过国内动力煤市场仍处于传统消费淡季，短期巴拿马型船市场租金上涨高度或将受限；而小船方面，则因燃油成本上升而对运价构成压力，船东似乎更倾向于观望而非在市场上签约，整体需求疲软的背景下租金上涨受到一定限制。中长期看，若后续中东地缘冲突持续，船用油价格一直维持高位或将压制全船型利润，且考虑当前霍尔木兹海峡附近的船舶贸易环境依旧恶劣，石油稀缺以及天然气供应受阻问题仍存，若后续能源中断的时间持续，不仅影响气煤市场，还将外溢至化肥与谷物的层面上，由于中东地区作为化肥主要的出口地，若后续化肥的供应下降或者价格飙升，或将显著影响全球谷物的种植计划，特别是南半球的巴西、阿根廷等地将受到严重影响，并最终传导至干散货海运层面，粮食等谷物运输需求的降低或将进一步降低中小船的租金高度。 1.现货运价指数：地缘冲突持续扰动散货市场，运输需求平稳释放支撑租金维持高位 ◼目前地缘政治冲突依旧持续，美伊谈判进展曲折，干散货市场持续受其扰动波动较大，整体延续震荡走势。其中受几内亚于澳大利亚等主要出口国产能释放的影响，铝土矿海外出货量显著增加，与此同时全球铝价上涨刺激氧化铝企业提高开工率，进一步拉动了铝土矿需求，大船受此影响，货盘的集中释放推动现货租金费率继续上行。此外，得益于全球谷物贸易季节性复苏以及地缘冲突持续下各国对于煤炭的替代需求持续增加，且随着主要供应国相继增产煤炭，海运需求平稳释放支撑中小型船市场表现良好。 2.1现货情况：BCI主要程租航线情况 ◼2026年4月9日，C3（图巴郎-青岛）航线租金报价30.11美金/吨，环比-1.12%，同比+45.69%;C5(西澳-青岛)航线报价11.93美金/吨，环比-0.67%，同比+50.43%。 ◼本周Capesize船型市场整体表现良好，运输需求稳步增加支持大船租金稳步上行。具体来看，铁矿方面，随着澳洲矿山在热带气旋扰动结束后开始积极往中国发运铁矿石，不过考虑BHP仍有工人罢工的潜在风险，后续持续关注事件的进展；铝土矿方面，尽管前期几内亚政府试图控制出口但短期并未实际限制产量，且该地多家矿山复产后再度新增产能，与此同时中国氧化铝产能利用率抬升推动铝土矿进口量增加，西非-中国这条航线的运输需求进一步上升，支撑大船租金再次走高。 数据来源：Wind，银河期货 2.2现货情况：BPI主要的期租航线情况 2026年4月9日，PA6（远东-欧洲）航线期租租金报价18805美金/天，P3A（东北亚区域往返）航线期租租金报价16487美金/天。 ◼本周BPI市场延续震荡走势，整体依旧受到地缘冲突的影响，周初美伊局势略有缓和带动燃油价格的下跌，推动租家重回市场，现货市场表现较为活跃。具体来看，发运端，印尼3月斋月结束后，煤矿生产效率及运输效率均有所提升，市场货盘随之增加带动海运需求的上升。不过考虑国内动力煤市场仍处传统消费淡季，且由于中东地缘政治冲突持续，引发国际油价、燃油布机困难等多重因素带动全球煤价大幅上行，持续打击国内终端和贸易商的采购积极性。但欧盟方面由于能源终端持续受阻，对于海外煤炭的需求或将进一步增加，关注后续地缘冲突持续的市场对于全球海运煤炭航线的扰动。 3.1供给端：2026-2027年干散货船舶运力交付汇总 3.2供给端：2026年主要干散货船型交付预测 数据来源：Clarksons、银河期货 数据来源：路透、银河期货 4.2需求端：四大矿山发运情况 数据来源：我的钢铁、银河期货 4.5需求端：粮食发运情况 数据来源：路透、银河期货 5.1周转端：年初巴西出现暴雨事件，目前降雨已经回归正常 数据来源：彭博、银河期货 5.2周转端：美伊谈判进展曲折，霍尔木兹海峡通行量仍处低位 ◼4月7日，在巴基斯坦斡旋下，美伊于4月7日达成为期两周的临时停火协议。 ◼4月8日，伊朗议长表示美伊谈判尚未开始，伊方所提的3项停战条款已遭违反，随后霍尔木兹海峡再次关闭，一些油轮被迫返航。 ◼双方原定于4月10日在巴基斯坦举行的美伊首轮谈判，因局势升级被迫推迟至4月11日，伊朗方面表示只有在黎巴嫩实现停火的情况下，才会于美国进行会谈。 ◼目前中东局势仍处于僵局，关注后续双方谈判的实际情况。 根据船视宝的数据显示，目前霍尔木兹海峡地区的船舶通行情况并未大幅好转，仍维持较少的船舶通行数量。 数据来源：Clarksons、银河期货 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 ◼风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn