新能源及有色金属日报：观望情绪较浓，镍不锈钢价格窄幅震荡

镍品种

• 市场分析：沪镍主力合约弱势震荡，成交量萎缩，持仓量下降，反映市场观望情绪浓厚。受基本面疲软影响，预计镍价将保持低位震荡。
• 镍矿：菲律宾苏里高矿区受台风影响，镍矿供应平稳但效率迟滞。下游镍铁价格走跌，铁厂压价心态延续。印尼镍矿内贸升水维持+26美元/吨，政府披露2026年RKAB配额为3.19亿吨，市场预期宽松。
• 现货：金川镍上海市场价格持平，现货询价积极性好转，下游逢低按需采购，各品牌现货升贴水整体平稳。金川镍升水3800元/吨，进口镍升水0-400元/吨，镍豆升水2450元/吨。
• 库存：沪镍仓单量32694吨，LME镍库存251970吨。
• 策略：库存高企，供应过剩，预计镍价低位震荡。需关注菲律宾极端天气对镍矿供给的影响。
• 风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。

不锈钢品种

• 市场分析：不锈钢主力合约窄幅震荡下行，进入消费淡季，库存小幅累库，期货盘面磨底。
• 现货：下游观望态势，现货交投清淡，价格不断探底。无锡市场不锈钢价格12750元/吨，佛山市场12800元/吨，304/2B升贴水290-590元/吨。
• 成本：高镍生铁出厂含税均价907.0元/镍点，变化-2.00元/镍点。
• 策略：消费淡季，库存累积，成本重心下移，预计价格低位震荡。
• 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。