隔夜市场点评伟大的协议曙光乍现美伊谈判主导隔夜交易宏观事

宏观事件方面，美伊谈判进入关键窗口期。特朗普总统表示与伊朗的协议已“基本达成”，将签署“伟大且具有重大意义”的协议，否则“就没有协议”。然而，伊朗政权淡化外界期望，认为美国方面的“频繁变化”和前后矛盾造成“问题和障碍”。

大类资产交易情况显示，5月25日美英股市休市，欧亚盘提前交易。受“霍尔木兹重开”预期影响，Stoxx600涨逾0.8%创3月来高，DAX涨1.6%，CAC涨1.8%。WTI原油跌约6%至90.69美元，布伦特原油跌至94.70美元，双双跌破整数关口。现货黄金突破4560美元/盎司，日内涨超1%。美元指数走软至98.9附近。10年期美债自峰值4.7%回落至4.56%，30年期仍维持5.2%高位。

交易逻辑方面，美伊谈判进展让市场开始定价和平和通航恢复，但这种定价存在高波动、低方向的脆弱性。市场对双方的表态乃至新闻标题都极度敏感，上周的“假草案”风波中可见一斑。当前股市强势与消费者信心新低形成明显背离，密歇根大学5月消费者信心调查因汽油价格与通胀担忧压制情绪，股市修正风险正在逐渐放大。

风险点：当前市场定价高度依赖和平预期，下行空间不对称，任何破裂信号可令市场反转；美联储鹰派若超预期，利率敏感型资产将迅速重估。