电子行业专题研究：AI浪潮下被动元器件开启超级新周期

AI浪潮下被动元器件开启超级新周期

电感：功耗增长推动AI服务器供电架构迭代，电感迎来量价齐升

• AI服务器推升电感需求：传统服务器单台一体成型电感用量30-50个，AI服务器大幅提升至80-120个，增长160%。每片GPU配60-70个电感，产值超10亿元。预计未来3-5年一体成型电感年复合增长20%-40%。
• GPU/ASIC功耗爆炸式增长：单颗GPU功耗达1400W，下一代R200 GPU预计1800W，对供电系统要求提升。
• 供电架构模式转变：从48V/12V迈向48V直接转6.75V/更低电压模式，提升效率但要求更高。LPD、VPD、IVR技术应用，推动电感性能与形态迭代。
• 英伟达提出PMF电感：突破体积瓶颈，尺寸8mm×8mm×1.5mm，应用于VPD，实现89%峰值效率，电流密度0.6A/mm²。

电容：高端MLCC供需趋紧，钽电容&超级电容打开应用新空间

• AI基础建设驱动MLCC需求大增：村田预估AI服务器用MLCC需求年均增长30%，2030年较2025年大增3.3倍。预计2024-2030年平均每年增长18%。
• 高端MLCC供需趋紧，打开行业新一轮涨价周期：村田和三星电机主导，扩产谨慎，2025年下半年至2026年2月MLCC现货价格上涨约20%。高端MLCC价格涨幅更高。
• AI服务器对MLCC需求“量质双升”：需超高速去耦、大容量、低ESL、宽带噪声抑制、高可靠性、微小封装与大容量迭层结构。
• AI服务器打开超级电容与钽电容的应用空间：超级电容在AI机柜中应用推进，2025年收入约3.67亿元，预计2032年近11.07亿元，年复合增长率16.9%。聚合物钽电容用于大容量、低ESR储能与去耦，AI应用带动需求大增，价格持续上涨。